CPA 财务成本管理ch4
2015-07-18 20:03:00 举报
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ch4
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大纲/内容
价值评估基础
风险与报酬
单项投资
期望
标准差
变异系数
投资组合
证券组合
r=sum(r*A)
投资组合报酬该利率分布标准差
协方差、相关系数
两种证券组合的投资比例和有效集
相关性对风险的影响
多种证券组合的风险和报酬
资本市场线
资本市场线上的所有点都为有效点,其与有效边界的切线M代表唯一最有效的风险资产组合,此时只有风险资产不持有无风险资产
系统风险和非系统风险
CAPM
系统风险度量(贝塔系数)
直线回归法
子主题
B=r(si/sm)
投资组合的贝塔系数
B=sum(XiBi)
证券市场线
Ri=f(B)=Rf+B(Rm-Rf)
资本市场现至适用于有效组合,而证券投资线描述的是市场均衡条件下单项资产或资产组合的期望收益与风险的关系
必要报酬率VS期望报酬率:必要指准确反映预期未来现金流量风险的报酬率,期望指使净现值为零的报酬率
货币的时间价值
复利
终值(F/P,i,n):F=P(1+i)^n
现值(P/F,i,n):P=F(i+n)^(-n)
报价利率VS有效年利率
报价利率:报价利率和复利次数
计息期利率=报价利率/每年复利次数
有效年利率=(1+报价利率/m)^n-1
年金
普通年金终值和现值
普通年金终值(F=f(A)):F=A(((1+i)^n-1)/i)
偿债基金(A=f(F)):A=F(i/((1+i)^n-1)))
普通年金现值(P=f(A)):P=A((1-(1+i)^n)/i)
预付年金终值和现值
预付年金终值:F=A[((1+i)^(n+1)-1)/i-1]
预付年金现值:P=A[(1-(1+i)^(1-n))/i+1]
递延年金
把递延年金视为n期普通年金,求出递延期末的现值,再将其按照复利折现到第一期
求出m+n期年金现值,扣除m期递延年金的现值
永续年金
P=A/i
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