拆解思考：香帅财富报告2-分化时代的财富选择思维导图模板

一.历史的加速器

1.“暗流”涌动

暗流1：数字化技术进步，导致劳动力市场和收入分化

表现1：美国劳动力市场：纺锤形 → 杠铃式

表现2：劳动力市场K形模式：K = ↗  or ↘

暗流2：信用货币+金融深化，导致负利率和财富分化

缘起：布雷顿森林体系崩塌，全球进入货币工具逆周期调控时代

影响1：利率下行 → 资产价格中枢上升 → 有存量资产人群财富保值增值 → 无存量资产人群“甩下车”

影响2：零利率&负利率 →资产价格持续上升&波动 

表现：优质资产价格变化较大，如茅台苹果特斯拉

金句 by 托马斯.皮凯蒂-资本回报率超过经济增长率越多，人群的财富分化就会越趋严重。

2.城市&教育 

教育改变户籍 → 户籍决定城市→城市决定房价

以房产价值衡量家庭平均财富，一线城市>二线城市>三线城市> ……

国人财富方程式

所在城市越大越好

买房越早越好

学历越高越好 

若无所在城市户籍，财富结果开根号

3.教育&选择 (博硕人群样本)

疫情对收入影响：学历↑影响↓

选择1：职业

体制内

体制外

选择2：城市

城市越大，体制外收入越高    即 更容易实现财富跃迁

房产位置影响

工作

收入

成长

选择3：金融认知 [疫情期间]

低收入群体使用存款消费

高收入群体使用存款投资

买房

配置金融资产

金融投资特别事项：学历≠认知

引出悬疑：分化时代如何选择？

二.当冰山浮出水面

1.分化的西方世界

分化

富人坐拥游艇，度假躲避疫情

失去工作的中低收入者等待救济

40%美国成年人无法支持400$额外开支

人群

富豪群体 [1-10%]

前1%财富占比：21% → 37%

前10%财富占比：63% → 71%

上层微涨，顶层暴涨

中产群体 [10-50%]

财富占比：37.4% → 30% → 22%

中层消失

穷人群体 [后50%]

财富占比：3% → 0附近

底层沉没

表现

美国-占领华尔街、特朗普2016年胜选

英国-脱欧

法国-黄马甲

西班牙-加泰罗尼亚动乱

2.库兹涅茨曲线失效

关于理论

库兹涅茨，俄籍经济学家，1971获诺奖

初始阶段，收入分配趋于恶化。 持续发展，最后达到公平分配。 即 “越发展，越平等”

倒U曲线

曲线

世界真相

人类社会财富鸿沟持续加深

3.抑制财富分化 传统“修正手段”

大规模战争

原有资产破坏殆尽

社会变革

俄国十月革命

法国大革命

国家衰败

原有精英阶层瓦解，社会重构

致命传染病

大规模人口死亡

结论：现代社会已无法使用传统手段  → 新手段

4.抑制财富分化 新手段

欧洲日本

“劫富济贫”

高税率+高福利

美国

提振房地产

中国 

中国国家财富=公共财富+私人财富

公共财富=基础设施+国有企业+公共事业+财政存款 【比例巨大】

私人财富 = 存款【房产为主】+金融资产

房产价格上涨 ≈ 民众分享经济增长成果

大城市限购政策 ≈ 城市间资本管制

目的：减缓房价+财富两级分化

5.中国：人群&财富

富豪群体 [1-10%]

前1%财富占比：持续↑ 【数字未明示】

前10%财富占比：持续↑ 【数字未明示】

中产群体 [10-50%]

财富占比：↓26% 【减少了，而非“减少到”】

穷人群体 [后50%]

财富占比：16% → 6%

高于美国 0附近

总体趋势：财富分化趋于明显

房地产是现在经济体最重要的支柱行业，具有其他行业不可逆比的拉动效应。 绝非中国独有现象，而是全球自20世纪以来的共同经验。

三.数字摩登时代

1.疫情“红利”

钉钉-2020Q1，用户翻倍，达1.8亿

盒马-2020Q1，用户环比增长34%，达1735万

菜鸟裹裹-2020上半年,寄件量同比增长70%

阿里股价-2020.4.1-10.20，上涨65%

腾讯股价-2020.4.1-10.20，[港币]383→566.5

在线教育-用户增长64%

在线政务-用户增长52%

企业数字化进程提前6年-Twilio调研结果 [2020.6 美国云计算通讯服务公司Twilio调研]

2.疫情“天灾”

截止2020.Q3，全球减少工作时间 ≈ 3亿全职岗位流失

从业者整体收入降幅超 10%

美国失业率达二战后最高点

对劳动力市场冲击 ≈ 2008年金融危机 X10

3.何为数字化

数字化是信息从具体到抽象，从模糊到精确，从主观到客观的转化过程

数字化和  数据的区别

数据量极大+信息颗粒度极细 → “高像素”用户画像

活数据：即时+动态 

过去

数据单线传递

反馈周期漫长

现在

实时反馈

4.数字化对社会影响

世界更有规则，更可控，更可预测

2020年，全球市值TOP10=9家科技公司+伯克希尔哈撒韦

5.数字化对劳动力影响

学历悖论

数字化相关岗位，学历↑薪酬↑

大学专业迭代速度加快，学历贬值速度加快

创意溢价

“可编码”类白领工作被技术淘汰

“创意类”类工作前景巨大 【头部效应明显】

头部主播

头部律师

头部经纪人

…………

组织平台化 

同等收入规模，平台企业雇员更少

eg：富士康 VS 苹果 - 2019年 苹果收入2000亿$，利润550亿$,员工13万 富士康收入1700亿$，利润37亿$，员工76万

平台企业分工细化，员工呈“螺丝钉”趋势

四.推开世界的门

1.数字化过程

人群分类

非互联网居民

互联网移民1-PC时代

互联网移民2-移动互联网时代

互联网原住民-生于移动互联网时代

数字化过程

酝酿

人类社会开始缓慢了解新科技，但科技对世界无明显改变。

蛹化

新应用开始落地，科技带来改变已肉眼可见。

蜕变

新科技对世界完成颠覆式改造，新理念成为社会共识。

个人思考

疫情对中国社会带来的“新共识”是什么？

疫情对世界的改变会怎样？

产品经理行当是否有相应红利？

2.以数字化为背景，回到根本需求

2.1-以数字化为背景

擅用已有技术为自己赋能

eg：河狸家

携数字技术，拥后发优势

eg

得到 VS 出版社

奈飞 VS 影视公司

亚马逊 VS 百货商场

2.2-产品和服务越贴近需求，商业空间越大

垂直细分品类无法成就大规模平台企业

eg

上门按摩：功夫熊 → OVER

上门家教：老师来了 → OVER

上门美甲：河狸家 → 美甲+美妆+美业+医美……

2.3-切莫先驱变先烈

中国最早互联网公司：瀛海威

通用电器工业互联网战略

3.创业方向1：打产品打造为数字化基础设施服务

数字化技术赋能

业务对象数字化

业务过程数字化

业务状态数字化

生产要素精细化

生产过程标准化

供需过程可精细分割

滴滴打车

乘客下单

司机接单

接送乘客【需线下完成】

支付

评价

小结：出行过程数字化

河狸家

挑战：“美”和“手艺人服务”如何实现数字化？

解决方案：助力B端实现数字化

落地过程

河狸家从美甲拓展至美业

从自营业务变为“数字化工具”

河狸家【工具】+阿里巴巴【平台】

背景信息：河狸家并入阿里

创业方向——助力传统行业实现数字化

教育

医疗

衍生影响

【可编码工作】重复性+流程性工作→被算法支配

【不可被编码工作】创意类+沟通类工作 →算法提供加持

4.创业方向2：利用数字化技术打造自己的产品

eg：得到

利用数字化技术实现产品功能

回到线下成为一家【教育产品公司】，而不仅仅是【线上音频知识付费平台】

创业备注

中国创投圈不再是“讲模式”的时代，而是“做产品”的时代

5.你必须独特稀有，才能对抗规模化

独特、稀有、创造力≠全能劳动者

擅用巨头能力，不要重新发明轮子

找到自己的【独特之处】

五.特斯拉叙事

1.模型和市场错了嘛

表现

市值已超大众、丰田、日产、现代、通用汽车、福特汽车、本田汽车、菲亚特克莱斯勒以及标致等9大汽车制造商市值之和

2020年约50万辆交付，占全球汽车总销量不到1%

本质

特斯拉不是对标车企，而是苹果

2.叙事的力量

关于“叙事”

通过口述、新闻媒体和社交媒体得以病毒式传播的大众性故事

罗伯特.希勒《叙事经济学》

叙事影响

叙事所形成的集体信念变成了资产价格的一部分

eg：比特币

演进过程

叙事 → 信念 →信仰 

eg：钻石

3.特斯拉：从叙事到信仰

4.负利率：金融资本的衰落

资产价格重要变量

现金流折现率

现金流增长率

利率趋势

利率水平下降已30年

G7国家平均基准利率不足0.1%

出现原因

二战后进入“核平”时代，资金不再稀缺

政府熟练使用货币政策人为操控经济增长

直接后果

全球一起“放水救急”

全球基准利率中枢在0附近

资产价格上涨，波动加剧

5.增长分化：数字化是一种信仰

20C50-60S

钢铁+汽车行业

通用汽车、美国钢铁、通用电气、伯利恒钢铁

20C80S

能源石化行业

埃克森美孚

20C80-90S

消费零售行业

可口可乐、吉列、耐克、阿迪、沃尔玛

20C90S-2000年

第一代互联网巨头

思科、微软、intel

21C头十年

金融行业

花旗、AIG、美国银行

科技行业

AT&T、谷歌、高通、英伟达

21C第二个十年

标普500=标普5+剩余495

BIG5=脸书、苹果、亚马逊、微软、谷歌

马太效应越发明显

6.特斯拉叙事：数字化新物种

软件代码

宝马X5 = 3亿行

特斯拉=1000万行

特斯拉没有燃油车历史包袱

7.叙事狂欢：来自星星的马斯克

语出惊人

人类上火星

巴菲特护城河理念已过时

制造话题 →提升热度 → 强化信仰 → 股价↑

8.消失的规模溢价和价值溢价

规模大的公司，股价未必高

数字化企业成长速度加快，规模扩张速度加快

六.基金是白衣骑士吗

1.钱到哪里去

中国A股开始清退不良标的

散户亏损近一步加大，机构投资者相对稳定

2.美国共同基金往事

美国居民资产配置

股票基金【32.2%】

房地产

保险及养老金

中国居民资产配置

房产【70%以上】

股票基金【10%以下】

3.2020年是我国基金业拐点

趋势

货币基金份额将逐渐下降

权益类基金份额逐渐上升

思考

中国人多 → 钱多 →可投资标的似乎没辣么多吧？

权益类基金规模可能会有所控制？

4.基金就像一个经济适用男？

美国-金融业监管局调研结果：越富有，越参与基金投资

中国-招商银行&贝恩公司调研结果

高净值人群

可投资资产超过1000万

基金-63.3%

股票-30.6%

债券-6.1%

普通居民

股票-83%

基金-17%

结论：高净值人群相信专业人士比相信自己更多

“我知道，自己不知道”

小结

前50%的基金表现好过前50%的股票

2020年-投资股票赚钱概率50%，投资基金赚钱概率90%

5.中国公募基金为大家赚到钱了嘛

私募基金参与门槛高，不适合普通人

公募基金持续盈利

6.长大以后

中国股市或可迎来基金化拐点【2020年】

偏股型基金快速成长

资金规模越大，投资收益越“平庸”

7.基金选择中的幻觉

切忌

追爆款

冠军情节

得奖崇拜

怎么办【看下文】

8.从王亚伟到张坤：投资逻辑

坚持“价值投资”

七.【去结构化】拆解

核心观点提炼

1.数字化浪潮势不可挡

2.平台类商业模式具有天然“垄断化”趋势

3.多读书，早买房→早上车，早受益

4.中高净值人群需考虑资产配置

资产配置思考

数字资产 → 小比例+高风险+高回报

内地基金 → 一定比例 + 低风险 + 低回报

港股标的 → 一定比例 + （相对1）较低风险 + （相对2）较高回报

美股标的 → 醒醒吧，就好像你能买的起似的 --！ 缓缓吧，他们疫情未呈扭转之兆 --！

八.全书文风小结

1.翻转认知

【前几章，缓慢出现】

房屋限购，是为抑制财富分化，给普通民众享受城市发展红利

【第五章开始，集中出现】

资产价格上行，资产投资是否有利可图呢？NO → 高波动市场

“投资美股”听起来高回报，实际上5%的企业创造价值，0.3%的企业占据一半份额

若将美股数据拉长，自20C80S以来,“小盘股更赚钱”的结论值得商榷

如何让居民享受本国企业成长红利 → 成立分散化、专业化基金

2.文笔优美

本书标题，能直观感受到

“来自星星的马斯克”

子主题

借用经典原著

借用流行歌曲

引用网络梗

“我们都有光明的未来”

3.致敬经典

4.自我呼应

上一本书名《钱从哪里来》

本书未命名《钱到哪里去》 → 《分化时代的财富选择》

片末章节 “钱到哪里去”

九.个人学习小结

原书内容笔记 → 回忆原书内容

去结构化拆解 → 提炼核心结论

全书文风小结 → 写作能力储备