投资行业产业链图谱

FOF/LP配置框架：PSDP：Primary，投GPS：Secondary，基金份额、基金重组D：Direct Investment，直投和跟投

不良

LP分析模型

机构LP

社会财富

GP Stake

中介服务机构

产业利润

家族办公室family office

募集资金来源1：母基金（FOF）FOF通过筛选私募基金，构造基金组合获得收益代表母基金：诺亚财富，前海母基金等

直投D&跟投Co

多行业

银行储蓄/理财/保费

天使基金（种子，天使，Pre-A轮）发展阶段：标的刚刚成立，团队刚刚组建，产品初步成型或上市，模式未被验证代表机构：真格基金、英诺天使基金、梅花创投、联想之星、青松基金等

生产收益

第一层级——源头活水

天使

PE基金（C轮后到Pre-IPO）发展阶段：商业模式成熟、拥有大量用户、在行业内有主导地位三种PE类型：1）PE – Growth：投资成长期和成熟期的企业2）PE-PIPE：投资已经上市的企业3）PE – Buyout: 并购基金，通常以杠杆收购为主代表机构：中金资本、鼎晖投资、黑石、高瓴资本、KKR、凯雷、厚朴等

新经济产业

产业CVC

VC基金（A-C轮）发展阶段：商业模式已经充分被验证，公司业务快速扩张代表机构：红衫资本、IDG、达晨创投、深创投等

社会保险/年金/捐赠

IPO（首次公开发行股票）发展阶段：获取更多融资渠道，提升公司知名度和口碑代表机构：高盛、摩根斯坦利、花旗银行等，一般投行负责的都是帮助企业上市，从上市融资后获得的金钱中收取手续费。（常见的是8%）

投资行业产业链图谱

GP Seeder

私募股权投资（PE）的操作流程：1．寻找项目2．初步评估（可结合注册资本、股权结构、行业趋势、产品竞争力、业务增长点、盈利模式、融资意向、退出策略等维度）3．尽职调查（目的：发现问题，发现价值，核实融资企业提供的信息）4．设计投资方案（估值定价、董事会席位、否决权和其他公司治理问题、退出策略、确定合同条款清单等）5.   交易构造和管理6.   项目推出

产业型LP央企/国有/民营企业/上市or非上市公司

单行业

基金管理公司

配置

私募股权投资运作链条

只有具备私募股权投资基金的投资者，才能顺利募集资金成立基金。投资者主要是机构投资者，也有少部分的富有个人，通常有较高的投资者门槛。

重要属性：需要资金和战略投资者不同发展阶段有不同融资需求：1）创业期的企业需要启动资金2）成长期的企业需要筹措用于规模扩张及改善生产能力所必需的资金3）改制或重组中的企业需要并购、改制资金的注入4）面临财务危机的企业需要相应的周转资金渡过难关5）相对成熟的企业上市前需要一定的资本注入以达到证券交易市场的相应要求6）已经上市的企业根据需要进行各种形式的再融资

投资收益

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GP管理人

“百里挑一”的投资逻辑拿到100个项目，到立项阶段就过滤80%，只有20%能立项。立项以后20%又会过滤其中50%，剩下的50%能够进入项目的尽职调查，调查以后进入到谈判又会过滤50%，一般100个项目才能投到1个项目

一级市场私募股权投资全景图

VC

融资的管控和管理：（主要由投前团队负责）1）财务资料三表2）银行流水3）股权/债券融资

公共型LP社保基金、年金、捐赠基金等福利性基金

LP（Limited Partners）有限合伙制基金的投资者，以认缴的出资额为限对合伙企业债务承担有限责任，一般不参与公司的管理，分享合伙收益，同时有知情权、咨询权。GP（General Partners）普通合伙人，在有限合伙基金中担任基金管理人角色的投资管理机构，GP就是负责“募、投、管、退”这四个主要职责，对基金的收益负责。LP与GP的关系：LP是GP的金主爸爸，LP要每年付给GP2%的管理费+20%的收益分成（Carry）趋势：LP往GP化发展趋势明显，LP自己也会做GP、做直投或者跟投

一级市场（未上市前的公司）

国家/地方财政

产业

MFO（多家族办公室）

PE 并购

三方财富

二级市场（上市公司）

第五层级

投

P子基金&二手份额S

政策型LP国家/区域政府引导基金，集成、军工等产业基金

退

第四层级

第三层级

VC、PE一体化

管

帮助私募股权投资基金募集资金、为需要资金的企业和基金牵线搭桥，具体包括专业顾问，融资代理商，市场营销、公共关系、数据以及调查机构，人力资源顾问，股票经纪人以及其他专业服务机构。

GP的四大职责

私募股权投资需要以基金方式作为资金的载体，通常由基金管理公司设立不同的基金募集资金后，交由不同的基金经理人和管理人进行投资运作。

收购与并购的区别：收购：并购的一种形式，获取控制权，成为子公司，法人资格依旧成立并购：包括兼并和收购，兼并代表合二为一，法人主体资格消亡

私募股权投资基金的投资者

“金融业需要深入推进金融供给侧结构性改革，增强金融服务实体经济的能力，满足经济社会发展和人民群众需要。”

募

退出定义：指PE投资者通过并购方式取得高潜力企业股权后然后通过对企业进行改造与包装从而业绩大幅度的提升，最后PE投资者通过一定的方式再高价退出。退出方式：1.公开上市（IPO）2.兼并收购（M&A）3.转售给其他金融机构或私人股权基金（TRADE SALE）4.管理层回购前期所购入的股权（MBO）

FOF（母基金）

第二层级

机构型LP银行、券商、保险（财险/寿险）、信托、金控等

被投资企业

VC投资人的时间分配逻辑工作时间分配大概遵循“四三二—”法则：40%时间看新项目，30%时间用于投后管理，20%时间用于行业研究(包括内容输出)，10%时间用于BD相关，例如参加行业活动、同行交流。

个人财富

创新创业项目

投后的增值服务：（主要由投后团队负责）1）资源整合，对接生态内portfolio，打造行业标杆客户案例2）人才引进，搭建团队3）商业模式梳理，提供战略咨询4）数字化能力建设5）市场品牌与法务建设

配置顾问