2023医药消费投资
2023-01-20 17:07:21 0 举报AI智能生成
一图看中医药投资的赚钱模式。
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本图目的
迎接2023年医药板块全面复苏
1、创新驱动
创新药
一改2022年初颓势，年内上演两波行情
Pharma类创新药企稳健增长，新兴Bio-tech销售异军突起
荣昌生物
泽璟制药
研发投入持续加码，有力支撑在研管线推进
从研发费用来看，创新药厂商持续大力投入研发工作。
国产创新齐头并进，biotech企业与传统企业均有斩获
恒瑞医药
石药集团
国产创新实力得到全球认可
创新药板块部分项目
如图
阿尔茨海默Aβ疗法
卫材
礼来
罗氏
恒瑞
肿瘤免疫微环境调控方式多元化
百济福州
君实生物
恒瑞医药
2、民族传承
中医药政策持续催化落地，战略机遇长期演绎
中医药三条主线
（1）国企改革主线相关公司的业绩兑现
（2）中药传承创新的成果
（3）配方颗粒跟着备案节奏的放量
《中药品种保护条例（修订草案征求意见稿）》主要修订内容
如图
中药保护方法
如图
国企改革
改革注入更强发展动力，业绩有望进一步提升
部分中药上市公司”十四五”规划
如图
部分中药上市公司股权激励/员工持股计划
如图
中药创新
中药创新大势已至，产业链机遇蓬勃待发
中药注册分类变迁
如图
2022年初审目录中上市公司目录外中成药产品
康缘药业
以岭药业
方盛制药
健民集团
配方颗粒
新国标陆续实施，看好配方颗粒市场迅速扩容
配方颗粒发展的3个时代
探索时代
1920-1990年
试点时代
1990-2020年
国标时代
2021年-至今
配方颗粒国家标准发布情况
2021年共3批200个
2022年5月50个
红日药业
华润三九
中国中药
神威药业
3、安全发展
医疗服务
政策边际缓和，疫后修复弹性可观
爱尔眼科
通策医疗
普瑞眼科
国际医学
海吉亚
药店
疫后恢复常态化运营，连锁仍在持续扩张
益丰药房
大参林
老百姓
一心堂
健之佳
高值耗材
微创介入步入黄金时代，疫后手术量复苏前景可期
国产替代前景广阔，国际化浪潮锋芒初现
集采政策影响短期触底，价格形成机制趋于理性
市场份额领先的头部国产厂商显著受益
重点关注
集采背景下
市场集中度提升
国产替代
产品升级
器械出海
生命科学
在新冠+投融资双重扰动下，生科链板块估值震荡下行
生物试剂行业增速快，国内后起之秀百花齐放
生命科学细分市场概况
如图
高门槛决定国产化率低，未来仍有充分拓展空间
生科链细分赛道行业壁垒
如图
横向对比
细分领域持续深耕，差异化竞争明显
核心标的公司分析
如图
生科链企业处于业绩+估值双底，向上修复空间足
科学仪器
持续攻关带来高壁垒和优异格局
高端医疗设备
医疗新基建支持下国产化率持续提升
原料药
周期底部，重心上移
受地缘政治、防疫政策及新冠相关概念等影响，原料药板块一波三折
板块业绩受上游成本、下游需求端影响承压
海内外药品终端需求逐步恢复，上游原料药板块收入有望恢复快速增长
上游成本端压力逐渐缓解，原料药板块迎来困境反转
看好院内制剂恢复，关注碘造影剂、肝素等上游原料药机会
4、世界制造
盈利规模
CXO板块业绩持续高增长，且呈现边际加速态势
盈利能力
毛利率窄幅波动，净利率持续改善
资本开支规模
CXO板块资本开支整体走升但边际趋冷
投融资情况
全球及中国生物医药2022Q3边际转暖
国内月度投融资情况
中国2022年11月投融资情况出现边际跃升
重点关注
泰格医药
药石科技
毕得医药
药康生物
@Key洁莹
本图小结
本图小结
创新驱动未来
Licence out获得巨大成功，国产创新终结硕果
民族传承之光
中医药政策催化持续落地，战略机遇长期演绎
安全内生发展
消费服务复苏之路光明，安全发展为未来主旋律
世界制造工厂
制造优势多元化凸显，全球化征程永不停歇
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