2023医药消费投资
2023-01-20 17:07:21 0 举报AI智能生成
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一图看中医药投资的赚钱模式。
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2023医药消费投资药画师：Key洁莹
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备注
迎接2023年医药板块全面复苏
本图目的
一改2022年初颓势，年内上演两波行情
荣昌生物
泽璟制药
Pharma类创新药企稳健增长，新兴Bio-tech销售异军突起
从研发费用来看，创新药厂商持续大力投入研发工作。
研发投入持续加码，有力支撑在研管线推进
恒瑞医药
石药集团
国产创新齐头并进，biotech企业与传统企业均有斩获
如图
创新药板块部分项目
国产创新实力得到全球认可
创新药
国产创新药物
卫材
礼来
罗氏
恒瑞
阿尔茨海默Aβ疗法
百济福州
君实生物
肿瘤免疫微环境调控方式多元化
1、创新驱动
阿尔兹海默在研药物
肿瘤免疫在研药物
（1）国企改革主线相关公司的业绩兑现
（2）中药传承创新的成果
（3）配方颗粒跟着备案节奏的放量
中医药三条主线
《中药品种保护条例（修订草案征求意见稿）》主要修订内容
中药保护方法
中医药政策持续催化落地，战略机遇长期演绎
部分中药上市公司”十四五”规划
部分中药上市公司股权激励/员工持股计划
改革注入更强发展动力，业绩有望进一步提升
国企改革
中药注册分类变迁
康缘药业
以岭药业
方盛制药
健民集团
2022年初审目录中上市公司目录外中成药产品
中药创新大势已至，产业链机遇蓬勃待发
中药创新
探索时代1920-1990年
试点时代1990-2020年
国标时代2021年-至今
配方颗粒发展的3个时代
2021年共3批200个
2022年5月50个
配方颗粒国家标准发布情况
新国标陆续实施，看好配方颗粒市场迅速扩容
红日药业
华润三九
中国中药
神威药业
配方颗粒
2022年中药配方颗粒备案信息公示数（个）
2、民族传承
爱尔眼科
通策医疗
普瑞眼科
国际医学
海吉亚
政策边际缓和，疫后修复弹性可观
医疗服务
益丰药房
大参林
老百姓
一心堂
健之佳
疫后恢复常态化运营，连锁仍在持续扩张
药店
各公司新增门店梳理
微创介入步入黄金时代，疫后手术量复苏前景可期
国产替代前景广阔，国际化浪潮锋芒初现
集采政策影响短期触底，价格形成机制趋于理性
市场份额领先的头部国产厂商显著受益
市场集中度提升
国产替代
产品升级
器械出海
集采背景下
重点关注
高值耗材
中国高值耗材市场投资策略
在新冠+投融资双重扰动下，生科链板块估值震荡下行
生命科学细分市场概况
生物试剂行业增速快，国内后起之秀百花齐放
生科链细分赛道行业壁垒
高门槛决定国产化率低，未来仍有充分拓展空间
核心标的公司分析
细分领域持续深耕，差异化竞争明显
横向对比
生科链企业处于业绩+估值双底，向上修复空间足
生命科学
持续攻关带来高壁垒和优异格局
医疗新基建支持下国产化率持续提升
高端医疗设备
科学仪器
受地缘政治、防疫政策及新冠相关概念等影响，原料药板块一波三折
板块业绩受上游成本、下游需求端影响承压
海内外药品终端需求逐步恢复，上游原料药板块收入有望恢复快速增长
上游成本端压力逐渐缓解，原料药板块迎来困境反转
看好院内制剂恢复，关注碘造影剂、肝素等上游原料药机会
周期底部，重心上移
原料药
3、安全发展
CXO板块业绩持续高增长，且呈现边际加速态势
盈利规模
毛利率窄幅波动，净利率持续改善
盈利能力
CXO板块资本开支整体走升但边际趋冷
资本开支规模
全球及中国生物医药2022Q3边际转暖
投融资情况
中国2022年11月投融资情况出现边际跃升
国内月度投融资情况
泰格医药
药石科技
毕得医药
药康生物
4、世界制造
Licence out获得巨大成功，国产创新终结硕果
创新驱动未来
中医药政策催化持续落地，战略机遇长期演绎
民族传承之光
消费服务复苏之路光明，安全发展为未来主旋律
安全内生发展
制造优势多元化凸显，全球化征程永不停歇
世界制造工厂
@Key洁莹 本图小结
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