财报分析
2016-08-06 20:17:49 0 举报AI智能生成
财务报表分析各部分公司比率
作者其他创作
大纲/内容
现金流表量
经营现金流量
投资现金流量
筹资性现金流量
两种分析型报表
百分比式财务报表（共同比报表、结构分析）
以资产、收入等为基础的百分比
水平百分比报表（趋势分析）
以基础年份为基础计算
财报特殊问题
会计利润=总收入-显性成本；经济利润=总收入-显性成本-隐性成本
经济利润=息前税后利润-（长期负债+股东权益）*平均资本成本（WACC)
实际利率：不含通胀率；名义利率：含通胀率
资产负债表
流动性（流动资产）
短期偿债能力分析
流动性分析
营运资本
流动资产-流动负债（绝对数）
流动比率
流动资产/流动负债
速动比率（酸性测试比率）
速动资产（流动资产-存货）/流动负债
现金比率
（现金+有价证券）/流动负债
现金流比率
经营现金净流量/流动负债
流动性比率敏感性分析
债务契约条件
粉饰财务报表
营运能力分析
营运周期
应收账款周转天数
应收账款周转率=年赊销额/平均应收账款（余额计算）
应收账款周转天数（平均收现期）=365/应收账款周转率
应收账款周转天数（平均收现期）=（平均应收账款/年赊销额）*365
存货周转天数
存货周转率=年销货成本/平均存货
存货周转天数=365/存货周转率
=（平均存货/年销货成本）*365
固定资产周转率
年销售额/固定资产净值
总资产周转率
年销售额/平均总资产
现金周转天数
营运周期—应付账款周转天数
应付账款周转天数=365/应付账款周转率
=（平均应付账款/年赊购额)*365
应付账款周转率=赊购额/平均应付账款
总采购额（替代赊购额）=销货成本+期末存货-起初存货（
债务与权益（资本结构）
资产负债率=总债务/总资产
过低：债权人保护程度高，低成本融资利用不足，公司极为成功
过高：债权人保护程度低，难借新债，融资成本高
债务权益比率=总债务/权益
资产购置时对债务融资的依赖度；
过高：杠杆程度高，风险大
长期债务权益比率=（总债务-流动负债）/权益
过低：利息支付压力小，投资回报率低，利用债务融资能力不足
获利能力
ROI
投资回报率（ROI)=业务单位净利润/业务单位资产
投资回报率（ROI)=业务单位净利润/业务单位资产
投资回报率（ROI)=业务单位净利润/业务单位资产
ROA
资产回报率（ROA)=EBITDA（净利润）/平均总资产
杜邦分析分解ROA=利润率*资产周转率=净利/销售收入*销售收入/平均资产
ROE
权益回报率（ROE)=净利润/平均净资产
杜邦分析分解(三分析法）ROE=净利率*资产周转率*权益乘数=净利润/销售收入*销售收入/平均资产*资产/权益（净资产）
杜邦分析分解（五分析法）ROE=净利润/税前利润*税前利润/EBIT*EBIT/销售*销售/资产*资产/权益
=净利/平均资产*平均资产/平均权益=ROA*权益乘数
损益表
收入（销售收入、其他收入）
费用
利得
损失
长期偿债能力分析
经营风险——经营杠杆（DOL)
=（ΔEBIT/EBIT)/（ΔX/X）
=（px-bx)/（px-bx-a）=（EBIT+a）/(px-bx-a）=M/EBIT
EBIT'=EBIT[1+DOL*(ΔX/X）]
提高p、x;降低b、a
财务风险——财务杠杆（DFL)
=(ΔEPS/EPS）/(ΔEBIT/EBIT）
=(px-bx-a）/【px-bx-a-I-D/(1-T)】=EBIT/【EBIT-I-D/（1-T)】
EPS'=EPS[1+DFL*(ΔEBIT/EBIT)
提高p、x；降低b、a；降低I、D（I：利息；D：优先股息）
总风险——复合杠杆（DCL）
=（ΔEPS/EPS）/（ΔX/X）
=（px-bx)/(px-bx-a-I)=M/(EBIT-I)=DOL*DFL
EPS'=EPS[1+DCL*(Δx/x）]
资本结构指标（债务权益）
利息保障倍数=EBIT/I
固定费用保障倍数=（税后利润+利息费用+所得税+租金）/【利息费用+租金+优先股股利/（1-所得税率）】
获利能力分析
毛利=销售净收入-销货成本
销货成本=期初存货+净采购-期末存货
毛利率=毛利/销售净收入
营运利润率=营运利润/销售净收入
营运利润（EBIT)=毛利-各种费用（无税和利息）
净利润率=EBIT-税（T）-利息（I）/净收入
用于收购评估公司价值的公式：息税折旧及摊销前收益率（EBITDA)=(净收益+税+利息+折旧及摊销）/销售净收入
外币折算
直接法和间接法，互为倒数关系
对财务比率的影响
美元贬值，兑另一币种走弱
外币计价资产：汇兑利得；短期流动性提高
外币计价负债：汇兑损失：短期流动性下降
外币计价销售收入和费用：增加
美元升值，兑另一币种走强
外币计价资产：汇兑损失：短期流动性下降
外币计价负债：汇兑利得：短期流动性提高
外币计价销售收入和费用：减少
外币折算方法
时态法
货币性项目：资产负债表日即期汇率
非货币性项目：初始发生时的历史汇率
除上述外的损益类项目：年/季/月的平均汇率
折算利得和损益计入：利润表
现行汇率法
使用当地货币作为功能货币：所有资产负债表项目：资产负债表日的即期汇率
利润表项目：全年平均汇率
折算利得和损失计入：所有者权益：其他综合收益
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