11 最有投资组合选择与CAPM
2016-10-30 12:40:07 0 举报AI智能生成
投资组合选择与CAPM是金融学中两个重要的投资理论。投资组合选择是指投资者在多种投资项目中选择最优组合，以达到最大化收益、最小化风险的目标。而CAPM则是一种用于计算资产预期回报和风险的模型，它将资产的预期回报与市场整体的风险水平联系起来。这两个理论都为投资者提供了有用的指导，帮助他们做出明智的投资决策。
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大纲/内容
投资组合的期望回报率
投资组合权重
某项投资价值/投资组合总价值
组合回报率=组合中投资回报率的加权平均
有两只股票的组合投资的波动率
协方差:两只股票的回报率偏离其各自均值的离
差的乘积的期望值
相关系数:回报率的协方差/每只股票的回报率的
标准差
投资组合的方差
大投资组合的波动率
投资组合的方差=组合中所有两两配对股票的回报率的协
方差与他们各自权重的乘积之和
等权重投资组合:每只股票权重相等
风险与回报:选择有效投资组合
无效投资组合
相关系数
正
多头
负
空头
卖空
有效边界
给定水平的波动率,能提供最高
可能期望回报率的组合
无风险储蓄和借款
无风险
有风险
保证金购买股票(杠杆)
夏普比率
超额回报率/波动率
有效投资组合
切点组合,具有最高点夏普比率
与无风险投资结合
在投资者愿意承受的任意水平波动率下,
期望回报率最高
有效投资组合与必要回报率
必要回报率:必须补偿投资i给投资组合所带来的
风险的期望回报率
有效投资组合为系统风险提供基准
资本资产定价模型
假设
投资者可以按竞争市场价格买入或卖出所有证
券,可以按无风险利率借入或贷出资金
所有投资者给定愿意接受的波动率水平,会选
择期望回报率尽量高的投资组合
对于证券的波动率\相关系数和期望回报
率,投资者具有同质预期
资本市场线CML
截距为无风险投资
斜率为贝塔
与市场组合相切
确定风险溢价
证券市场线SML
股票的贝塔和它的期望回报率之间的关系
投资组合的贝塔等于投资组合中各项
证券贝塔的加权平均
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