中级财务管理
2018-08-22 21:16:35 0 举报AI智能生成
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2018年中级财务管理知识点整理
作者其他创作
大纲/内容
中级财务管理
二、财务管理基础
货币时间价值的含义
是指一定量的货币资本在不同时点上价值差额
认知程度的差异
货币时间价值的计算
复利
复利的终值系数
复利终值系数。
复利的现值系数
年金
年金的种类
普通年金
递延年金
递延年金的终值F递与求普通年金终值的公式一样
递延年金现值公式
预付年金
预付年金的终值
方法一预付年金现值以及终值的原理，与普通年金相比，多了个（1+i）
预付年金的现值
永续年金
永续年金的终值和现值系数
年偿债基金
年资本回收额
指的是为了收回初始投入资本的金额，分次等额投入多少钱，年资本回收额与普通年金现值互为逆运算，资本回收系数与普通年金现值系数互为倒数
年偿债基金指的是为了还清未来某一时点的债务，分次等额存入的钱是多少，偿债基金与普通年金互终值为逆运算，偿债基金系数与普通年金系数互为倒数。
年金的终值和现值
年奖的终值
年金的现值系数
名义利率与实际利率
实际利率公式
因此实际利率=（1+r/m）^m-1
实际利率与名义利率的关系
利用插值法求利率
风险与收益
资产的收益与收益率
资产收益的含义与计算
含义：资产的收益是指资产的价值在一定时期的增值，指的就是资产的年收益率，又称资产的报酬率
计算：资产收益率=利（股）息收益率+资本利得收益率
资产收益的类型
必要收益率=无风险收益率+必要报酬率
资产的风险及其衡量
风险的概念
风险衡量
风险衡量指标，注意适用条件，Xi表示投资收益率，P表示概率
风险对策
n
风险偏好
风险回避者
风险追求者
风险中立者
证券资产组合的风险与收益
资产组合的预期收益率
预期收益率=各别资产收益率*投资比重，影响组合收益率的因素为投资比重，个别资产收益率
证券资产组合的风险及衡量
记忆法：组合收益率的方差=（a+b)^2=a的投资比重*a的标准差+b的投资比重*b的标准差+2a的投资比重*a的标准差*b的投资比重*b的标准差*风险系数
关键是此结论
组合分险的分类
非系统分险
财务分险
经营分险
系统分险
组合风险的影响因素
投资比重
个别资产的标准差
相关系数
相关系数与组合分险之间的关系
不可分散的系统风险系数（B系数表示）
系统分险系数的含义
单向系统资产分险不同值对市场组合分险的影响
资产组合的系统风险系数b系数=不同资产的投资比重*b系数
资本资产定价模型
资本资产模型的定价模型的基本原理
原理：投资人要求的必要报酬率（预期收益率）=无分险收益率+风险收益率，就等于R=无风险收益率+B系数*(市场分险收益率-无风险市场收益率）
证券市场线
证券资产组合的必要报酬率
R=无风险收益率+组合B系数*(市场分险收益率-无分险市场收益率）
资本资产定价模型的有效性和局限性
成本性态
成本分类
变动成本
固定成本
不直接
混合成本
成本模型
三、预算管理概述
业务预算
销售预算
子主题
生产预算
注意生产预算只有实物量，没有价值量，与现金预算和财务预算，销售预算无关
直接材料预算
直接人工预算
制造费用预算
销售及管理预算
产品成本预算
专门决策预算
不经常发生的，一次性的重要决策预算
财务预算
现金预算
现金预算的编制依据：业务预算和专门决策预算
关系公式
现金预算的总结
基本筹资方式
股权筹资
吸收直接投资
注意：以工业产权出资分险最大
以特定债权出自方式有：
可以以存货、固定资产作为资产出资
优缺点
发行普通股
按股东权利和义务
普通股、优先股
按票面有无记名
记名股票、无记名股票
按发现对象和上市地点
A股（我国境内人名币交易）、B股（我国境内外币交易）、H股（香港上市）、N股（纽约上市）、S股（新加坡上市）等
发行股票的方式
注意不同股票发行方式的优点
战略投资者必须是法人
利用留存收益
包括盈余公积和未分配利润
留存收益的筹资特点：应注意：留存收益筹资不会发生筹资费用，因此没有资本成本
债务筹资
可转换债券
含义、分类及基本性质
可转换债券的基本要素
发行条件
认股权证
含义
基本性质
认证股权的筹资特点
优先股
优先股的种类
优先股的特点
四、筹资管理（下）
资金需要量预测
因素分析法
注意：资金周转加速增长，意味者可以少占用资金
销售百分比法
销售百分比法的概念
经营性资产指的是流动资产，经营性负债指的是流动负债
外部融资需求量的计算
此处基期指的是上一年的
此处基期指的是当年度
资金习性预测法
根据资金习性预测未来需要资金的一种方法
父节点
回归直线分析法
利用这两个公式求出a，b
高低点法
B=⊿y/⊿X
资金需要量
资本成本
含义和作用
影响资本成本的因素
各种资本成本的计算
一般模式
债务个别资本成本模式
贴现模式
股权资本成本的计算
优先股资本成本=年股利/筹资额*（1-费率）
普通股资本成本
方法一：股利增长模型：普通股资本成本=预计第一期股利/发行价*（1-费率）+普通股股利增长率，
方法二：资本资产定价模型：普通股资本成本=无风险必要报酬率+B*(市场风险收益率-无风险必要报酬率）
留存收益资本成本
留存收益资本成本=预计第一期股利/筹资额+股利增长率
平均资本成本
需要个别资本率和加权平均率
边际成本
边际资本成本=新追加筹资成本的个别资本成本*权重
杠杆效应
经营杠杆效应
M0表示基期边际贡献=销售收入-变动成本，F0表示基期固定成本
计算公式
EPS=(净利润-优先股利）/普通股股数，=[（EPS-I)*(1-T)-D]/N
影响财务风险的因素
总杠杆效应
总杠杆效应=经营杠杆系数*财务杠杆系数。以上公式都是利用经营杠杆系数和总杠杆系数的定义公式及计算公式推到出来的
资本结构
资本结构优化
每股收益分析法
决策原则:
EPS权=EPS债
平均资本成本比较法
公司价值分析法
备注：KS表示必要报酬率，必要报酬率=无风险收益率+B*(市场风险收益率-无风险收益率）2、确定资本成本时不考虑筹资费用，税后债务资本资本=利息率*（1-所得税率）3、权益资本成本（必要报酬率）=无风险收益率+B*（市场风险收益-无风险收益率）
投资管理
企业投资的意义
企业投资管理的特点
企业投资项目财务评价指标
项目现金流量的含义
投资项目的经济寿命周期
营业资金指的是周转资金
注：继续使用旧设备的初始投资应以丧失的变现流量考虑（变现价值、变现价值净损益）。此处注意与新购入设备注意区别
现金流量的构成
公式推导过程
终结期的现金流量：1、垫支营业资金=增加的流动资产-增加的结算性流动负债. 2、最终残值 3、最终残值+（税法规定残值-最终残值）*T
评价指标
净现值（NPV)
计算公式=未来现金净流量现值-原始投资额现值。或者为未来各年净现金流量现值合计
贴现率的参考标准
年金净流量（ANCF)
年金净流量=现金净流量总现值/年金现值系数，或者=现金净流量总终值/年金终值系数
求A
决策原则
现值指数PVI
计算公式=未来净流量现值/原始投资额现值
该现值指数大于或等于1，方案可行，说明方案实施后的投资报酬率高于或等于必要报酬率
内含报酬率
未来现金流入现值与原始投资额现值相等时的贴现率
计算方法
逐次测试法
先找出最接近现金流量净现值时的利率时间段，然后通过内插法求出内含报酬率
年金法
回收期
静态回收期
=原始投资额/每年现金净流量
动态回收期
原始投资额现值/每年现金净流量
内含报酬率=每年净现金流量现值-原始投资额=0
项目投资管理
独立投资方案的决策
决策的方法：内含报酬率法
互斥投资方案的决策
决策方法
固定资产更新决策
两种方案都是采用同一种方法，求年金现值。不是的是扩建是用流入-流出。替换是用流出
证券投资管理
证券资产的特点
价值虚拟性
可分割性
持有目的多元性
强流动性
高风险性
债券投资
债券要素
债券价值
影响因素
根据公式=流入量/(1+市场利率）^t。当票面利率不等于市场利率时，折价越折，溢价越溢
投资收益率
简单算法
股票投资
股票价值的含义
未来现金流量流入的现值
股票价值高于股票价格是值得购买的
计算
固定增长模式
股票价值=D1/(必要收益率-增长率）。注意：D0为最近刚支付的股利（当前股利），D1为预计第一年的股利（第一年股利）
零增长模式
阶段性增长模式
股票价值=股利告诉增长阶段现值+股利固定不变或正常增长阶段现值
股票的内部收益率
营运资金管理的主要内容
现金管理
持有现金的动机
目标现金余额的确定
机会成本与短缺成本相等时，或者机会成本与短缺成本之和最低时，现金持有量成本最低
存货模型
假设前提
当机会成本等于交易成本时，为最佳现金持有量
随机模型
控制原理
H=3R-2L，超过最高控制线则要投资，超过最低线则要补足资金
回归先R的计算公式应注意影响R的因素，为现金流量标准差、i表示以日为计算单位的现金机会成本（利息率），b表示证券转换为现金的成本，L表示最低现控制线，。
特点
现金管理模式
收支两条线管理模式
现行的资金集中管理模式
注意各种模式的比较
现金收支日常管理
现金周转期的定义
是指介于企业支付现金与收到现金之间的时间段
经营周转期=存货周转期+应收账款周转期，现金周转期=经营周转期-应付账款周转期
周转期计算公式有两种
此公式只要求理解就好了
周转率是母子率，此公式需要记住
应收账款管理
功能与成本
功能
成本
机会成本
管理成本
坏账成本
应收账款赊销政策
信用标准
定性分析（5C信用评价系统）
品质
能力
资本
抵押
条件
定量分析
短期偿债能力，长期偿债能力，盈利能力
信用条件
收账政策
信用政策决策
1若是制造业，则存货占用资金应计利息=存货平均占用资金*变动成本率*资本成本率.2、
应收账款的监管
应收账款预期天数=应收账款周转天数-应收账款信用期天数
应收账款日常管理
存货管理
存货管理的目标
存货的成本
取得成本
购置成本
年需要量X单价
订货成本
固定订货成本，与订货次数无关
变动订货成本，与订货次数相关
仓储成本
固定储成成本，与存货数量无光
变动储成成本，与存货数量相关
缺货成本
存货储备不足而造成的损失
最优存货量的确定
经济订货基本模型
满足前提条件：
经济订货模型的扩展
存货陆续供应和使用模型
变动订货成本
Q^2=开方2KD/[k'c*(1-d/P)]
保险储备
合理保险储备的确定
存货的控制系统
ABC控制系统
适时制库存控制系统
流动负债管理
短期借款
短期借款的信用条件
短期借款成本
短期融资卷
发行短期融资卷的相关规定
发行短期融资的种类
短期融资卷的特点
商业信用
形式
筹资的优缺点
商业信用决策
放弃现金折扣的信用成本率大于短期借款利率应享受现金折扣
流动负债的利弊
经营优势
经营劣势
成本管理
成本管理概述
成本管理的意义
降低成本
增加企业利润
取得竞争优势
成本管理的目标
成本差异化战略
领先战略
成本管理的主要内容
成本控制的原则
全面控制原则
经济效益原则
例外管理原则
量本利分析与应用
利润=单价*销售量-单位变动成本*销售量-固定成本
边际贡献
1.边际贡献总额=营业收入-营业成本=（单价-单位变动成本）*销售量 2.单位边际贡献=单价-单位变动成本 3.边际贡献率=边际贡献总额/营业收入 4.变动成本率=变动成本总额/营业收入
保本分析与安全边际分析
关系公式：保本点销售量+安全边际销量=正常销量，保本点作业率+安全边际率=1，利润=安全边际额*边际贡献率，销售利润率=安全边际率*边际贡献率
多种产品的量本利分析
加权平均法
联合单位法
分算法
计算步骤与公式
利润敏感性分析
敏感系数的计算
标准成本控制与分析
标准成本控制与分析的相关概念
标准成本的定义
理想标准成本
正常标准成本
标准成本的制定
=直接材料标准成本+直接材料人工标准成本+制造费用标准成本
以上三种成本相关性
直接标准成本
单位量
直接材料人工标准成本
单位工时
制造费用标准成本
单位工时或者机器台时
成本差异的计算与分析
成本总差异=实际产量下的实际成本-实际产量下的标准成本
价差
=(实际价格-标准价格）*实际用量
量差
=（实际数量-实际常量下的标准用量）*标准价格
成本差异=实际花费-标准花费
变动成本差异分析
差异分析
责任归属
固定成本差异分析
两差异分析法
耗费差异
能量差异
三步差异法
此处注意三步差异法和两步差异法的区别
作业成本管理
含义：是以提高客户价值，增加企业利润未目的，
内容
考核指标
节约途经
责任成本管理
将企业内部分为不同的责任中心，明确责任成本
成本中心
含义及特点
利润中心
含义和特点
是指既能控制成本，又能控制收入和利润的责任单位。他不但有成本发生，而且还有收入发生
类型
投资中心
能控制收入，成本。利润，又能对投入的资金进行控制的责任中心。是最高层次的责任中心，拥有最大的决策权，
投资报酬率
=息税前利润/平均经营资产
剩余收益
剩余收益=息税前利润-（平均经营资产*最低报酬率）
收入与分配
收入与分配管理的主要内容
意义与原则
管理的主要内容
收入管理
纳税管理
分配管理
销售预测分析
销售预测的定性分析法
营销员判断法
专家判断法
产品寿命周期分析法
销售预测的定量分析法
趋势预测分析法
历史时期的实际销售量或销售额
算术平均法
适用于每期销售量波动不大的产品的销售预测
移动平均法
适用于销售量略有波动的产品预测
=本期移动预测值+（本期移动预测值-上期移动预测值）
指数平滑法
平滑指数*第N-1期的实际销售量+（1-平滑指数）*第N-1期的预测销售量
因果分析预测法
影响产品销售量（因变量）的相关因素（自变量）以及它们之间的函数关系
回归分析法
销售定价管理
影响产品价格的因素
价值因素
成本因素
市场供求因素
竞争因素
政策法规因素
企业的定价目标
实现利润最大化
保持或提高市场占有率
稳定价格
应付何避免竞争
树立企业形象与产品品牌
产品定价方法
以成本定价方法
全部成本费用加成定价法
保本点定价法
目标利润定价法
变动成本定价法
以市场需求为基础的定价方法
需求价格弹性系数定价法
边际分析定价法
当边际利润=0时，利润达到最大值，此时的价格就是最优销售价格
价格运用策略
纳税管理概述
企业筹资纳税管理
企业投资纳税管理
企业营运纳税管理
总结
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