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折现率
2019-11-18 10:37:14
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WACC/折现率测算注意要点
WACC
折现率
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大纲/内容
债权收益率
大陆：中国人民银行公布的一年期贷款利率
香港：最优惠贷款利率
考虑企业所在行业实际贷款利率
所得税率
合并口径时需要考虑综合所得税率
商誉减值测试项目不考虑税收优惠
预测期税收优惠有变化需要分段考虑
股权收益率
无风险收益率
大陆：国债收益率
大于5年，小于10年
10年以上
其他国家和地区的无风险收益率
超额风险收益率
公司每年测算
大于5年，小于10年
10年以上
主要市场非中国大陆需要考虑<font color="#c41230">#国家和地区风险溢价#</font>
公司特有风险收益率
公式计算（亏损企业不适用）
因素累加
Beta
BETA计算器
周BETA
月BETA
需要60个以上数据点
区间选取终点为评估基准日
尽量剔除选取区间的停牌因素
不同对比公司的区间选取应一致（除涉及剔除停牌因素）
资本结构
对比公司/行业
选取对比公司（>3家）
行业分类
只发行相关市场的股票（如通常以大陆为主要市场，只发行人民币A股）
上市时间（注意借壳）通常为2年以上，以便有足够的数据点计算Beta值
盈利情况
标的公司盈利，通常要求对比公司也盈利
标的公司亏损，对比公司可以选择亏损公司
主营相同或相似
资产规模
按照行业指数测算相关参数
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主要财务指标分析
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折现率
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现金流折现法基本框架
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职业：DevOps
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