快速搞懂一家公司
2021-01-21 14:11:00 5 举报AI智能生成
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大纲/内容
快速搞懂一家公司
宏观视野
时代背景
趋势
把握长期明确的趋势
找到领先指标
从常识角度出发，认清趋势
宏观经济环境
经济周期
理解公司对宏观经济的敏感度
敏感度分类
敏感度高的行业
地产、汽车、资源、奢侈品
敏感度低的行业
生活必需品、
口红效应
电影
处理方式
敏感：分析宏观经济
不敏感：无视宏观经济，直接关注行业和公司特性
中间：重点考虑环境风险因素
行业发展空间
这个行业提供的是怎样的产品，解决了什么问题
行业规模
改造
改造原有行业里的某个环节的效率
eg:节约交易成本
替代
就是用新的模式替代旧的模式
eg:新闻资讯app替代了报纸
创造
创造了新的服务或者产品
eg:滴滴转车
行业空间
看行业是供给驱动还是需求驱动
供给驱动看产能
eg: Iphone创造了需求
爆发力强，一旦挖掘到合适的需求，就看有多少有效供给，前景无限
通常新兴行业由供给驱动
需求驱动看天花板
成熟行业由需求驱动
不同的行业空间，决定了公司未来能达到的高度
行业所处阶段
理论
产业生命周期理论
创新的扩散过程
技术成熟度曲线
创新扩散曲线+技术成熟度曲线
判断方法
研究产品的市场渗透率和技术成熟度，判断处于M型曲线的位置
搜集行业发展的里程碑事件，判断它是上升期、平稳期、还是衰落期
赛道：行业竞争格局
行业这块大蛋糕，到底有多少属于公司
结合行业规模与阶段看竞争格局
行业高速增长期
实力一般的玩家也可能入场
即便拥有可观的份额，已就比较危险，因为空间本身在动态增长
行业稳定期
比拼精细化运营
预见终局和没有终局
三种终局
一家独大：微信
双寡头or多寡头平衡：视频网站
分散、百花齐放：教育
产业链博弈
子主题
提问
1. 市场的规模决定了能吸引多少竞争者，如果现实的竞争激烈程度与此不符，竞争者是否迟早要来？为什么不来？
2. 这个行业已经发展到什么阶段？供不应求or供过于求？行业是否增速太快，会导致现有的竞争格局不稳定
3. 这个行业本身的特性，将来更可能向垄断、寡头还是充分竞争的平衡状态演变
4. 这个行业如果竞争态势已经相对平衡，潜在的打破现有平衡的因素会是什么？
产业链
公司所处的产业链的每个环节是什么
每个环节的拥挤程度如何，进一步看，哪个环节更有议价能力
相对拥挤，或者说没有议价能力的产业链环节，提供的产品是否是同质化的
方法论
1. 看行业规模和行业发展阶段
2. 分析最有可能的终局
3. 渠道为王，渠道在产业链上更有定价权，兼具渠道和产品的模式最能持久
赛车：认清公司商业模式
找到驱动公司增长的关键指标
上市公司
通过财务报表查找
非上市公司
行业水平来估算
上下游客户推算
写出公司的收入公式，看清增长的核心驱动因素，关注公司是否在新增业务或者减掉业务
产品本身很容易被模仿，商业模式上的进化，能实现后发制人：携程和去哪儿
车手：洞察公司的人和制度
搜集信息
公司管理层在各个场合的发言、媒体报道
观察手段
媒体
36氪
IT桔子
工具
天眼查了解股权结构
企查查
人的关注点
管理层究竟是怎么对行业的趋势做出反应的
优秀：引领趋势
普通：积极应对趋势和热点
差劲：滞后，不关注
管理层的基因
言行是否一致
承诺是否落地
行事风格
管理层对风险的预判
是否优于市场觉察到风险
股权结构
核心人物、团队的持股比例
员工持股比例
高水平牛人的跳槽动向
制度的关注点
企业文化
人效比
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