锌产业链介绍
2025-09-01 11:44:02 0 举报AI智能生成
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作者其他创作
大纲/内容
一、简单介绍锌这
- 个品种上市情况
【上市简单介绍：1990年代初，锌就是与铜、铝、铅、锡、镍等基本
金属并列的中远期交易品种。因各品种交易量下降，除了铜铝
都相继停滞，直到2006年后，因需求大量增加，价格走高和抵
御市场波动风险，便重新上市。（交割合约我就不说了，大家自己
可以在看盘软件上按F10）】
金属并列的中远期交易品种。因各品种交易量下降，除了铜铝
都相继停滞，直到2006年后，因需求大量增加，价格走高和抵
御市场波动风险，便重新上市。（交割合约我就不说了，大家自己
可以在看盘软件上按F10）】
二、下面做产业
链上的一个简单介绍
链上的一个简单介绍
【和其他有色品种一样，锌也是从矿到冶炼厂，
再由出锌锭产品到各个下游工厂，然后制成最
终的消费品。当然，这其中也经过了选矿、加工、
冶炼、运输、仓储、初级制品、最终产品等一系列
流程。那我们就先从矿端这个最上游开始。】
再由出锌锭产品到各个下游工厂，然后制成最
终的消费品。当然，这其中也经过了选矿、加工、
冶炼、运输、仓储、初级制品、最终产品等一系列
流程。那我们就先从矿端这个最上游开始。】
1.关于矿的内容............................
1.1锌矿往往是与其他有色金属伴生的，如铅锌矿、铜锌矿、铅铜锌矿等。
这些矿主要分布在美国、澳大利亚、玻利维亚、中国、秘鲁、墨西哥、
印度等，而其中大型的矿床却集中分布在环太平地区，其中翘楚就是
澳大利亚了，占了全球储量的28%左右，而中国只有18%左右。矿床
就在躺在那边，也需要我们去开采，其中开采量最大却是中国，占了
全球锌精矿开采量的33%左右，其次是秘鲁，再其次是澳大利亚。但
国内矿有几个问题，一就是品味比较低，平均只有2.7%左右，，而进
口的矿的品味都在10%以上；二就是分布较散，且都是中小型矿床；
三是矿石嵌布粒度细微、结构构造复杂等特点，属于难选矿石类型。
所以，在国内，虽然矿源都有，但是也都能一直看到国内企业也是有
在不断的进口精矿和锭子。
这些矿主要分布在美国、澳大利亚、玻利维亚、中国、秘鲁、墨西哥、
印度等，而其中大型的矿床却集中分布在环太平地区，其中翘楚就是
澳大利亚了，占了全球储量的28%左右，而中国只有18%左右。矿床
就在躺在那边，也需要我们去开采，其中开采量最大却是中国，占了
全球锌精矿开采量的33%左右，其次是秘鲁，再其次是澳大利亚。但
国内矿有几个问题，一就是品味比较低，平均只有2.7%左右，，而进
口的矿的品味都在10%以上；二就是分布较散，且都是中小型矿床；
三是矿石嵌布粒度细微、结构构造复杂等特点，属于难选矿石类型。
所以，在国内，虽然矿源都有，但是也都能一直看到国内企业也是有
在不断的进口精矿和锭子。
过渡用.............................................................................................................................
三、冶炼厂工艺
和其他有色品种一样，锌冶炼厂也主要是赚一个TC费用，
但是，他的总利润构成又多了一个叫二八分享机制，简
单说这个二八分享机制，近几年国内协商好的二八分享
价位15000，当价格高于15000时，冶炼厂的利润为：
（锌价-基准费）*20%+TC费，所以在期货盘上，冶炼
厂是属于一个天然多头。
然后简单介绍下常用的两种冶炼工艺：
1.3.1：火法炼锌：就是在高温下加碳作为还原剂提取氧
化锌物料中的金属锌，但是这种工艺比较复杂，对设环
保性能差，而且还费电，增加了冶炼厂的成本，小型
的冶炼厂用的比较多，所以逐渐被市场淘汰，现在这种
工艺生产出来的金属锌占市场约为12%左右。
1.3.2:湿法炼锌：就是用高压高酸浸出金属溶液，再从
溶液中提取金属锌锭。这种方式对环保要求比较低，且
同时能产出很多伴生的贵金属和稀有金属，锌锭杂质比
较少，是主流的冶炼方式。当然，工艺流程肯定很复杂
，有兴趣的可以自己研究研究，这边只是简单的介绍。
上面说的都是一些原生的锌锭，我们再来说说他的一个
重要的替代品：再生锌。
再生锌的原材料主要分新废料和旧废料。新废料是指在
冶炼过程或者加工过程中产生的废渣还有一些下游在使
用锌材产生的废渣锌；旧废料指的是钢铁厂的含锌灰，
或者锌合金及其他锌材。这些原材料的来源也比较广泛
既有国内以高炉瓦斯灰和合金边角料的来源，也有过国
外进口用于汽车行业合金铸品的废料。
目前国内废锌的产量在逐年增加，但产量同发达国家总
产量30%的回收量相比，国内只有20%左右，原因在于
行业分散广泛，工艺水平较低，小作坊式经营，原料渠道
不通，再生锌产业链意识淡薄等等。
但是，他的总利润构成又多了一个叫二八分享机制，简
单说这个二八分享机制，近几年国内协商好的二八分享
价位15000，当价格高于15000时，冶炼厂的利润为：
（锌价-基准费）*20%+TC费，所以在期货盘上，冶炼
厂是属于一个天然多头。
然后简单介绍下常用的两种冶炼工艺：
1.3.1：火法炼锌：就是在高温下加碳作为还原剂提取氧
化锌物料中的金属锌，但是这种工艺比较复杂，对设环
保性能差，而且还费电，增加了冶炼厂的成本，小型
的冶炼厂用的比较多，所以逐渐被市场淘汰，现在这种
工艺生产出来的金属锌占市场约为12%左右。
1.3.2:湿法炼锌：就是用高压高酸浸出金属溶液，再从
溶液中提取金属锌锭。这种方式对环保要求比较低，且
同时能产出很多伴生的贵金属和稀有金属，锌锭杂质比
较少，是主流的冶炼方式。当然，工艺流程肯定很复杂
，有兴趣的可以自己研究研究，这边只是简单的介绍。
上面说的都是一些原生的锌锭，我们再来说说他的一个
重要的替代品：再生锌。
再生锌的原材料主要分新废料和旧废料。新废料是指在
冶炼过程或者加工过程中产生的废渣还有一些下游在使
用锌材产生的废渣锌；旧废料指的是钢铁厂的含锌灰，
或者锌合金及其他锌材。这些原材料的来源也比较广泛
既有国内以高炉瓦斯灰和合金边角料的来源，也有过国
外进口用于汽车行业合金铸品的废料。
目前国内废锌的产量在逐年增加，但产量同发达国家总
产量30%的回收量相比，国内只有20%左右，原因在于
行业分散广泛，工艺水平较低，小作坊式经营，原料渠道
不通，再生锌产业链意识淡薄等等。
四、说完了原材料，然后再介绍中间环节-仓储
一般来说，哪里有需求，哪里就会产生对应的行业，对于锌来说，
需要他的制造商都集中在制造业比较发达的地区，所以对应的仓
储集中地在华北的天津，华东的浙江，华南的广东，其中又以天
津需求占比最高。所以大家会看到，很多时候锌报价，不同地区
有不同价格。而且交割库也是集中在天津的新兴伟业仓储、浙江
萧山康运仓储、广东南储，目前能够获取到信息的仓储是广东南
，但是他的体量比较小，上海这边主要还是以进口锌和现货锌为
主，集中在全胜和裕强这几个库。
需要他的制造商都集中在制造业比较发达的地区，所以对应的仓
储集中地在华北的天津，华东的浙江，华南的广东，其中又以天
津需求占比最高。所以大家会看到，很多时候锌报价，不同地区
有不同价格。而且交割库也是集中在天津的新兴伟业仓储、浙江
萧山康运仓储、广东南储，目前能够获取到信息的仓储是广东南
，但是他的体量比较小，上海这边主要还是以进口锌和现货锌为
主，集中在全胜和裕强这几个库。
五、然后再简单说一下需要锌制造业的下游和他的主要产品及用途
由于锌的应用广泛，所以消费端相对与其他品种并没有那么
明确，所以通常把锌的需求端分为：初级需求端和消费终端。
我们先讲初级消费端其实我们可以换个称呼“半成品”
，我们可以根据这些半成品来定位的消费终端。
我们知道，在原材料成为工业品之前，这个工业品往往是根据
这个材料的物理及化学特性所决定的，在说锌的消费之前，
我们先说说锌的属性。
1.4.1：优良的大气抗腐蚀性，所以它可以用作钢材的抗氧化镀膜；
1.4.2：适宜的化学性能，在NH4CL溶液下可可以作为电池正极材料；
1.4.3：良好抗磁性，可以作为电磁屏蔽材料外壳，同时碰撞不会产
生火花，也能作为防爆材料；
1.4.4：一定适宜的机械性能，锌的本身强度和硬度不高，但是在
家人其他金属成为合金后，各项性能大大提高。
【金属锌熔点温度较低。锌粉属于易制爆物品，所以要根据《危险
化学品安全管理条例》受到公安部门管制。】
明确，所以通常把锌的需求端分为：初级需求端和消费终端。
我们先讲初级消费端其实我们可以换个称呼“半成品”
，我们可以根据这些半成品来定位的消费终端。
我们知道，在原材料成为工业品之前，这个工业品往往是根据
这个材料的物理及化学特性所决定的，在说锌的消费之前，
我们先说说锌的属性。
1.4.1：优良的大气抗腐蚀性，所以它可以用作钢材的抗氧化镀膜；
1.4.2：适宜的化学性能，在NH4CL溶液下可可以作为电池正极材料；
1.4.3：良好抗磁性，可以作为电磁屏蔽材料外壳，同时碰撞不会产
生火花，也能作为防爆材料；
1.4.4：一定适宜的机械性能，锌的本身强度和硬度不高，但是在
家人其他金属成为合金后，各项性能大大提高。
【金属锌熔点温度较低。锌粉属于易制爆物品，所以要根据《危险
化学品安全管理条例》受到公安部门管制。】
镀锌
1.5.1：镀锌，镀锌的用途占到了这个锌用量的60%，镀锌的方式主要分为三种：
1.5.1.1：热镀锌，将锌锭熔解为液体，再将如钢板等原材料浸入后取出，在表面
生成一层锌层，作为抗氧化保护膜，但是也有针孔缺点，适用于大型件；
1.5.1.2：冷镀锌，也被成称为电镀锌，方法为将金属锌失去电子变成阳离子状态
在电解液中，然后将需要被镀的材料如钢板作为阴极使锌离子附在上面还原成原子
沉积在表面，这种方式适用于汽车板件和小型件，但是缺点是镀层薄且时间长了有
氧化点；
1.5.1.3：机械镀锌，把锌粉、药剂、玻璃珠和构件放进滚筒使劲滚就完事了，优点
是成本低，适用小型高强度件，如螺帽、垫片等，缺点是适用的范围比较小。
1.5.1.1：热镀锌，将锌锭熔解为液体，再将如钢板等原材料浸入后取出，在表面
生成一层锌层，作为抗氧化保护膜，但是也有针孔缺点，适用于大型件；
1.5.1.2：冷镀锌，也被成称为电镀锌，方法为将金属锌失去电子变成阳离子状态
在电解液中，然后将需要被镀的材料如钢板作为阴极使锌离子附在上面还原成原子
沉积在表面，这种方式适用于汽车板件和小型件，但是缺点是镀层薄且时间长了有
氧化点；
1.5.1.3：机械镀锌，把锌粉、药剂、玻璃珠和构件放进滚筒使劲滚就完事了，优点
是成本低，适用小型高强度件，如螺帽、垫片等，缺点是适用的范围比较小。
镀锌产品的最终消费端：
1.6.1：镀锌板，就是钢板表面涂一层镀锌，防腐蚀延长其寿命，镀锌板的主
要用在建筑、汽车和家电领域，所以大家平时生活的时候可以做一些观察。还
有一部分镀锌板是做出口用。
要用在建筑、汽车和家电领域，所以大家平时生活的时候可以做一些观察。还
有一部分镀锌板是做出口用。
1.6.2：镀锌结构件：主要为镀锌结构钢、镀锌管和镀锌五金件。这几个都用在
了交通、建筑、电器、汽车和机械设备上面。镀锌构件的40%用在了建筑方面，
35%用在了基建方面，想想高速上的防撞带。
了交通、建筑、电器、汽车和机械设备上面。镀锌构件的40%用在了建筑方面，
35%用在了基建方面，想想高速上的防撞带。
锌合金
在说锌合金根据工艺不同分为铸造锌合金和变形锌合金，其中铸造锌合金或者人
们尝称呼的压铸锌合金是主流产品。
在介绍锌合金之前，我们先来说一下和锌性质差不多的品种，铝，铝合金我想大多数
人应该更熟悉，那两种合金的差别在哪里？
铝合金，也分为铸造和变形两种，主要是以铝为基底，添加铜硅锰铁锌等，特点是
密度轻，强度高，易加工，价格比较便宜所以不论是工业制造还是日常工具，适用
范围很广；
锌合金，以锌为基底，铝铜镁镉铅钛等，特点是，熔点低，易熔焊，易低温压铸，
铸造性好，可以生产复杂、壁薄的精密件，表面可以电镀喷漆，不沾模具，不腐蚀
模具，常温下有良好的机械性和耐磨性，所以用途也很广泛。
其实锌合金会根据添加的品种和含量不同分成行程行业内广泛认可的几种型号（我
们这边说的主要是基于添加铜铝的主流型号）：
ZAMAK2、3、5型。这几种型号各有各的特点，2型是强度与硬度最好，3型是综
合性能最好，主要在北美地区使用广泛，5型是硬度比3型更好，延长率更好，主要
在欧洲地区使用比较广泛。
需要说明的是，有很大一部分冶炼厂会在生产出锌液的时候添加适当的材料直接做成
现成锌合金拿到市场上去卖。
们尝称呼的压铸锌合金是主流产品。
在介绍锌合金之前，我们先来说一下和锌性质差不多的品种，铝，铝合金我想大多数
人应该更熟悉，那两种合金的差别在哪里？
铝合金，也分为铸造和变形两种，主要是以铝为基底，添加铜硅锰铁锌等，特点是
密度轻，强度高，易加工，价格比较便宜所以不论是工业制造还是日常工具，适用
范围很广；
锌合金，以锌为基底，铝铜镁镉铅钛等，特点是，熔点低，易熔焊，易低温压铸，
铸造性好，可以生产复杂、壁薄的精密件，表面可以电镀喷漆，不沾模具，不腐蚀
模具，常温下有良好的机械性和耐磨性，所以用途也很广泛。
其实锌合金会根据添加的品种和含量不同分成行程行业内广泛认可的几种型号（我
们这边说的主要是基于添加铜铝的主流型号）：
ZAMAK2、3、5型。这几种型号各有各的特点，2型是强度与硬度最好，3型是综
合性能最好，主要在北美地区使用广泛，5型是硬度比3型更好，延长率更好，主要
在欧洲地区使用比较广泛。
需要说明的是，有很大一部分冶炼厂会在生产出锌液的时候添加适当的材料直接做成
现成锌合金拿到市场上去卖。
锌合金产品的最终消费端：
汽车的零部件配件，制造业的机械加工材料，五金件，仪表外壳和玩具等等
过渡用..................................
其他补充
上面对整个锌的产业链做了一个简单的介绍，每一个分支其实都是有另外一套产业，我们就不做过多的了解，然后结合上面，我们可以简单了解下，锌作为一个期货品种，我们可以在产业链中寻求它的一些个简单供需关系。从源头，我们能跟踪那些大的上市公司公开报告看他们开工的矿山和预计产量，可以跟踪加工费和看冶炼厂的开工率和产量，可以找仓储看看产品的存量，也可以关注初级消费端企业的开工率和订单率来验证市场的消费情况。围绕着这些，我们能得出一个简单平衡关系出来，从而去评判锌价格是否是在一个合理的位置。当然，这只是单纯从产业链的角度去看着问题，其实影响价格的因素有很多，比如货币政策和财政政策还有政府的其他政策都是直接影响到最下游的生产厂商，这样也会沿着产业链把影响传导到最上游，而且，作为消耗量最大的镀锌工艺，它和钢材也有密不可分的关系，所以价格也就有很多变化，所以我需要学习的地方也还有很多，希望大家多多支持多提意见，共同进步。
氧化锌
氧化锌主要将锌锭融化、汽化，然后再吹入空气氧化，再捕捉氧化锌微利。得益于锌的物理
化学性质，氧化锌的应用非常广泛。
化学性质，氧化锌的应用非常广泛。
氧化锌产品的最终消费端：
1.7.1在橡胶领域，用量占了氧化锌产业的50%，作用在橡胶生产产品时作
为硫化的活性剂和补强剂
为硫化的活性剂和补强剂
1.7.2涂料领域，除了着色和遮盖作用外，还能作为防腐剂和添加剂，同时还
能抗紫外线和皮肤老化
能抗紫外线和皮肤老化
1.7.3医药领域，锌作为人体必不可少的一种元素，可以参与人体的免疫、生
殖、神经等发育，所以可以作为保健品，甚至在养殖业也有重要功效
殖、神经等发育，所以可以作为保健品，甚至在养殖业也有重要功效
1.7.4化学领域，主要作为催化剂和脱硫剂应用在橡胶领域上
1.7.5电子产业，氧化锌是压敏电阻的原材料，因为它的抗磁性，所以也是很多
抗磁和光学材料的添加剂
抗磁和光学材料的添加剂
其他用途
其中还有很多其他用途就简单说下，不做详细介绍了，黄铜合金的添加材料，电池的外壳或者作为锌锰电池的阳极等等
1.2因为刚刚讲过的原因，所以国内没有形成比较有规模的大型矿山，而海外
则形成了类似于铜精矿的大型矿企控制的锌矿山资源，简单介绍几家：
1.2.1：vedanta（韦丹塔资源），印度，美股上市公司，印度矿山；
1.2.2：teck（泰克资源），加拿大，美股上市公司，美国矿山；
1.2.3：glencore（嘉能可），瑞士，英国上市公司，澳大利亚，秘鲁。
所以大家就能看到，控制着这些大型矿山的都是一个跨国大型巨头上市公司
，所以有时候，我们在看原料供应情况的时候就可以有目标的去找这些大的
矿产巨头，因为他们都会有详细的报表和目标计划，这些也是能作为一个未
来的参考数据。然后再简单介绍一下国内的矿情况。
国内的矿源主要分布在云南、内蒙、广西、广东和四川，这几个地方提供了
全国70%的产量贡献。
介绍几家国内具有代表性的锌冶炼厂：
1.2.4：株冶集团【湖南株洲】：火炬牌，中国最大铅锌生产企业
1.2.5：葫芦岛有色【辽宁葫芦岛】：葫锌，中国最大火法锌企
1.2.6：中金岭南【广东韶关】：南华，中国最早上市锌企
1.2.7：东岭集团【陕西宝鸡】：东岭，中国最大民企
1.2.8：水口山有色【湖南衡阳】：水口山，中国最早锌企
1.2.9：驰宏锌锗【云南曲靖】：金沙，中国资源自给率最高的铅企
则形成了类似于铜精矿的大型矿企控制的锌矿山资源，简单介绍几家：
1.2.1：vedanta（韦丹塔资源），印度，美股上市公司，印度矿山；
1.2.2：teck（泰克资源），加拿大，美股上市公司，美国矿山；
1.2.3：glencore（嘉能可），瑞士，英国上市公司，澳大利亚，秘鲁。
所以大家就能看到，控制着这些大型矿山的都是一个跨国大型巨头上市公司
，所以有时候，我们在看原料供应情况的时候就可以有目标的去找这些大的
矿产巨头，因为他们都会有详细的报表和目标计划，这些也是能作为一个未
来的参考数据。然后再简单介绍一下国内的矿情况。
国内的矿源主要分布在云南、内蒙、广西、广东和四川，这几个地方提供了
全国70%的产量贡献。
介绍几家国内具有代表性的锌冶炼厂：
1.2.4：株冶集团【湖南株洲】：火炬牌，中国最大铅锌生产企业
1.2.5：葫芦岛有色【辽宁葫芦岛】：葫锌，中国最大火法锌企
1.2.6：中金岭南【广东韶关】：南华，中国最早上市锌企
1.2.7：东岭集团【陕西宝鸡】：东岭，中国最大民企
1.2.8：水口山有色【湖南衡阳】：水口山，中国最早锌企
1.2.9：驰宏锌锗【云南曲靖】：金沙，中国资源自给率最高的铅企
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