第一性原理：经济学：羊群效应
能力圈
数据和事实：一流的生意：喜食二流的生意三流的生意
边界和局限性：避免非理性误判，绝对理性
如何看待市场价格
假设2：企业所有权价值由企业生命周期内自由现金流折现决定。
假设1：人类双决策系统导致众多非理性心理误判
市场先生
逻辑演绎：市场有时候有效但不是一直有效
假设1：无效市场
假设1：市场无法精确预测
第一性原理：人类误判心理学
数据和事实：价格围绕着价值上下波动
数据和事实：追涨杀跌、盲目跟风等行为
数据和事实：长期看，具备护城河的企业内生价值可以持续创造高roe
边界和局限性：信息透明对称价格反映所有信息市场参与者理性
逻辑演绎：理性上有认知偏差，不足局限性。非理性上有心理误判倾向
逻辑演绎：横向分析纵向分析
数据和事实：ROIC=EBIT*（1-T）/投入核心资产的资本
数据和事实：08年次贷危机疫情后市场长时间低迷
安全边际
第一性原理：dcf公式
边界和局限性：预测的准确性不可能永续增长财务状况相对稳定
边界和局限性：模型的熟悉程度认知的局限性模型不能反映所有情况
逻辑演绎：拉长时间看，一定回出现黑天鹅、经济危机、大幅度回测
如何评估企业价值
第一性原理：ROE=净利率*资产周转率*权益乘数
假设2：能看懂这家公司的生意模式风险
以企业内生价值的价格买入入在自己能力圈范围具备护城河的公司股权，并长期持有，通过价格对价值的回归，及其公司本身内生价值的增长来取得可靠、良好的回报。
以显著低于企业内生价值的折扣价格买入在自己能力圈范围具备护城河的公司股权，从而获得足够安全边际保护投资本金，确保在重大风险事件发生的情况下不会遭受实质性经济损失，并长期持有，通过价格对价值的回归，及其公司本身内生价值的增长来取得可靠、良好的回报。
第一性原理：思维格珊理论多角度理解公司的护城河
边界和局限性：财务数据准确性基于历史数据分析初创期的企业不适合
如何进行决策（查理芒格）
股权思维
逻辑演绎：多模型六要素分析公司
假设1：能看懂这家公司
假设2：市场的短期波动几乎是不可预知的，市场的任何预判都是一种概率，未来是不可知的，存在多种可能性
假设3：能理解这家公司护城河
假设2：人类双系统决策模型导致众多非理性心理误判（认知心理学模型）
假设1：股票代表企业所有权
第一性原理：幂律分布：这种分布的极端值在短期内发生的概率较低，但随着时间的推移，发生的概率会逐渐增加
边界和局限性：短期看内失效
逻辑演绎：对未来营收预测计算模糊的正确
