城投框架
2019-10-16 13:09:58 0 举报
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大纲/内容
天津湖南
现金流量表
西藏
不太看
债务率太高，并且出过问题
买城投不如买煤企
苏州基本都过，无锡也是
福建
宁夏
债务率不高，银川通联和银川XX都能过
城投
基金收入表
市级的基本能过
广西云南贵州，东三省
融资结构和融资成本，大多数募集书都会披露价格。主要是借信托、租赁，也有借小贷的，P2P这种就很危险了（比如韩城县）
发债少，基本都能过
国企资本收入表
350+城投公司
基建、土地开发、保障房建设、公共事业
是否会有腐败现象，跟民企来往怎样，会不会有资金往来，担保，这些都是比较大的负面
也就拉萨城投发债，所以认可度比较高
青海
青海省级的国企出问题，不是城投，西宁城投和西宁经开还不错，西宁城投总体比较好，但是要关注他的融资会不会因为这几个国企受到影响。因为国开会给他钱。镇江城建这样的融资结构就有很大问题。
社保收入表
财务报表三张表
债务率：债务/一般预算收入（综合财力）一般6以上算比较高？
政府四张表
湖州这类地区债务率较重，但是认可度也比苏北高。湖州跟泰州资质相似，浙江债务率高的地方只有湖州和绍兴。很多公司是不买苏北的，除了徐州
南京有30+
南通市级比较好，发债平台不多，但是区县级债务率比较高，通州区认可度较高，如皋也能入库，但是认可度低。
陕西
新疆发债地区不多，主要是乌鲁木齐和伊犁，库尔勒和克拉玛依，各个师不是城投但有很高的城投属性，兵团基本都不能过
浙江
虽然GDP偏低比山东低，但是福建还会上缴钱给中央，而山东却还要问中央要钱，说明山东有水分。
云南是第一个城投出问题的主体，暴露的比较多
河南的濮阳投资融资成本高，接了很多非标，算出来的债务率低，但其实认可度不高
江苏
陕西地区认可度一般，主要是西安。主要看的西安浐灞、宝鸡
山西
看资产结构和附注，附注有资金的细节信息解释报表
一般预算表
GDP
净现金流为正属于资质很好的，因为投入周期和回款周期并不一定匹配。有注资是好事
流动性：不受限货币资金/短期债务，短期债务是指短期借款、一年内到期长期借款、短期流动负债、应付票据，这个数值30%以上比较合适，20%以下压力比较大，但如果主体本身很好就无所谓
认可度普遍比江苏好
利润表
经济结构
是否产业化不务正业：比如城投公司做商业房地产就是，搞商品房。还有盐城国投这种市级平台搞拖拉机。还有公司做小贷和担保，做一点支持业务相对自己的资金体量比例不大是没问题的。
湖北、河南、河北、山东、四川、安徽、新疆
资产负债表
债务率低
广东
民营企业活力强
根据业务看是否是城投
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