05资本成本
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财务管理CPA2016版
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大纲/内容
06资本成本
债务成本
分支主题
债务成本估计的方法
税前
计算方法
上市的长期债券
到期收益率法
可比公司的债券
可比公司法
信用评级
风险调整法
财务比率与信用级别关系
财务比率法
税后
=税前*（1-所得税率）
优先股成本的估计
Kp＝Dp/[Pp（1－F）]
加权平均资本成本
发行成本的影响
债券
Kdt＝Kd×（1－T）
股票
零增长
固定增长
影响因素
外部
利率
市场风险溢价
税率
内部
资本结构
股利政策
投资政策
普通股成本
Rj模型
Rf
期限
债券利率
通胀处理
名义现金流量=实际现金流量*（1+通胀率）n次方
B值
计量间隔
现金流量与权益成本计算基础不一致
经营杠杆
财务杠杆
收益的周
Rm-Rf
时间跨度
权益市场平均收益率
算术平均：高
几何平均：低
留存收益
概述
概念
机会成本
Rf无风险报酬
经营风险
财务风险
项目
用途
投资决策8
基准
营运资本管理14、15
筹资决策10~13
结构最优，成本最小
企业价值评估7
业绩评价20
经济增加值
估计方法
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