固定收益衍生品思维导图模板_ProcessOn思维导图、流程图

互换

形式

fixed-for-floating

以固定利率换浮动利率

floating-to-floating

basis swaps

双方都是浮动利率

性质

双方未来交换现金流的合约

利率互换

由利息产生（无本金交换）

货币互换

不同货币产生（本金交换）

权益互换

由股票产生

报价

基于国债收益率价差YS和LIBOR报价

LIBOR的价差报价为X/Ybp

支付LIBOR+Xbp

收入LIBOR+Ybp

swap报价：LIBOR+Xbp/LIBOR+Ybp

Interest Rate Swap（利率互换）

Plain Vanilla Swap

作用

改变资产/负债的性质（浮动<-->固定）

Comparative Advantage

必须一方具有绝对优势，且其希望获得融资方式不是其相对优势的利率

双方以对方的相对优势作为风险敞口

两方能节约的最大利率是相对优势的利率差-非相对优势的利率差

定价

中心思想

双方支付的PV(Cash Flow)相等

签订之初：PV(fixed)=PV(floating)

Fixed Rate=Swap Rate

债券

多头（收固定）：

远期合约

多头：

Currency Swap（货币互换）

定价

中心思想

两种不同的货币在期初汇率下价值相等

债券

计算时收付需将不同币种汇兑成收币

性质

货币互换在成交时价值～0，过程中随利率变化，价值不为0

过程中的Credit Risk

持有者亏损，可能违约

0">

持有者盈利，对手方的风险敞口

期权

cap（利率上限）

与浮动利率票据同时发行，已保证发行资本不会超过一个利率上限

标的：利率的看涨期权

价值Ct=Max(it-K,0)

支付是以arrears（积欠）的方式在每个期末支付

floor（利率下限）

ChildTopic

swaption（互换期权）

European Swaption

持有者在将来某一确定时间具有进入特定利率和条款的空头或多头的权利

American Swaption

Contingent  American Swaption

Bermudan Option

唯一一种即OTC交易又Exchange的衍生合约

远期

Forward Rate Agreement，FRA

性质

以同一个利率，买方锁定借入利率，卖方锁定借出利率

标的为利率

long

未来借入虚拟贷款

short

借入短期借款，发放长期贷款

FRA A x B：意为在A月合约开始交割，B-A个月后到期，B为到期月

合约的开始时间交割

A月后：多头支付即期利率-合约利率的差额

定价

Dicrete

Continously

期货

性质

结算会员除了Initial Margin/Variation Margin外还需缴纳一笔Guarantee Fund（结算担保金）

双边交易

未经Central Counter Party交易

通常会要求双方提供Colleteral

Eurodollar Futures（欧洲美元期货）

性质

标的：远期LIBOR的期货合约

T=0.25 (可以被看作在期货合约到期开始的3个月的远期利率)

Face Value=1 million

Duration=0.25 DV01=25

报价

Ft下跌，P上涨，多头盈利

Ft上涨，P下跌，空头盈利

T-bond Futures（长期国债期货）

性质

标的与国债池相联系的期货合约

剩余到期日>15年

15年内不可赎回

Face Value=0.1 million

报价：A-B 

购买时需要加上Accrued Interest（支付价格：Full Price/Dirty Price）

一个变动点1%的价格变动时Face Value/100，T-bond最小变动点1%/32

Physical Dilivery

Conversion Factor,CF（由合约发行交易所确定）

使不同的合约的交割成本比原始价格更接近

将期货价格转化成具体交割的债券现货的价格

多头（-）

QP+AI

空头（+）

DP=FSP*CF+AI

Dict.

QP:Quote Price of Bond

FSP:Future Settlement Price

CF:Conversion Factor

AI:Accrued Interest

DP:Delivery Price

利率结构upward

短期债券更有交割优势

利率结构downword

长期债券更有交割优势

定价

已知CTD和Delivery Time的前提下

I:持有期内的PV(coupon)，在上式使用时需要先折现再求终值

Convexity Adjustment(凸性调整)

概念

由于结算时间点的不同，造成了期货隐含的利率与实际远期利率不同

Futures：Mark-to-Market

Forward：到期结算

期货利率>远期利率

消除差异的方式：通过曲率调整期货利率得到远期利率

公式

交易指令

Stop-Lossr Order

设定触发价（劣于当前）

触发后：Market Order

Stop-limit Order

设定触发价，和下单价

触发后：Limit Order

Market-if-Touched

当盈利比当前少时触发

触发后：Market Order

Fill-or-Kill

要么fill要么kill，不存在部分成交的情况

Discretionary Order

由经纪商酌情延迟执行