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《巴菲特之道》读书笔记

2022-01-31 15:40:23   19  举报

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1月读书笔记

巴菲特

数据之道

投资理财

模版推荐

作者其他创作

大纲/内容

巴菲特的教育

本杰明·格雷厄姆

不要亏损

安全边际

①低于公司净资产2/3的价格买入公司

②专注于低市盈率的股票

菲利普·费雪

投资于那些拥有平均水平潜力的公司

与能干的管理层合作

2类企业会显示出超出平均水平的成长

幸运且能干

幸运因为能干

查理·芒格

为一家伟大的公司支付公平的价格，胜过为一家平庸的公司支付便宜的价格

购买企业的12个坚定准则

企业准则

简单易懂

经营环节：销售、成本、利润

持续稳定的经营历史

过去长期稳定盈利

良好的长期前景

特许型企业，产品或者服务是被需要，被渴望、无可替代的，利润不会受到侵害

管理准则

理性：管理层是否理性

盈利再投资

理性

投资到产出更高汇报的项目

提高分红或者回购股份

非理性

四处寻找花钱之道

坦诚：管理层是否对股东坦诚

开诚布公地面对失败就像宣扬成功一样

惯性驱使：能否抗拒惯性驱使

独立思考，避免从众效应

财务准则

净资产回报率：重视净资产回报率，而不是每股盈利

运营利润与股东权益之比

股东盈余：计算真正的股东盈余

一个企业产生现金的能力决定了它的价值

确定股东盈余的方法，在净利润的基础上加上折旧、损耗和摊销减去资本支出

利润率：寻找高利润率的企业

反应管理层的能力和控制成本的精神

高成本运营的公司总是会有理由保持或增加运营成本，而控制成本良好的企业总是能发现方法削减成本

一美元前提：每1美元的留存利润，至少创造1美元的市值

管理层配置资源的能力

市场准则

确定价值

什么是企业价值

预期未来生命存续期内产生的现金流，在一个合理利率上的折线

低价买入

相对于公司的价值，能否以折扣的价格购买到

一旦你确定了公司价值。下一步就看市场价格

普通股投资的案例

盖可保险

可口可乐

华盛顿邮报

亨氏食品

IBM

投资组合管理：投资数学

集中投资的数学

概率论与市场

凯利优化

2p-1=x

x等于你投资的比例

p为获胜的概率

半数凯利优化模型

芒格的投注赔率

赛马，等待最佳赔率的良马出现

投资心理学

过度自信

过度反应偏差

损失厌恶

心理账户

看待本金的心态

旅鼠效应

巴菲特

假设

让我们假设，你必须做出一个很重要的的投资决策，明天你将有一个机会挑选一家企业去投资，一旦你做出决定就不能动摇，你必须持有10年之久，最后从该企业获得的利润将支持你的退休生活，现在你应该作何考虑？

行为优势

耐心

自律

理性

分析优势

如何估值企业

如何对待股价

组织优势

子公司产生大量的现金流供给总部

巴菲特作为资本配置者将这些资金进行再投资，投资于那些能产生更多现金的机会，如此循环

去中心化，每个子公司都各自有富有才华的管理团队负责日常，不再为管理操心

集合最好的企业，有最好的管理层，有最好的股东提供融资，长期复利增长的美好旅程

金句

金融体系是整个社会价值的反映

我拥有我想要的生活，我热爱每一天。我的意思是，我每天都跳着舞去上班，与那些我喜欢的人一起工作。

时间是优秀企业的朋友，是平庸企业的敌人。

尽管人们不愿披露当下公司内幕，但对于竞争对手的情况倒是毫不吝啬

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解读2023年巴菲特致股东信

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