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【可转债】面值-高价折扣法

2022-03-28 22:09:58   0  举报

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【可转债】面值-高价折扣法

投资理财

策略

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大纲/内容

两个关键

面值附近100%保底

极大概率上130

保底何来？

本质决定

合同约定

回售保护

偿债优先

法律规定

资质认定

超额收益哪里来？

市场波动

原理：可转债的存续期是5-6年，在市场的天然波动下， 一个股票在5-6年内股价向上波动30%一次的概率还是蛮 大的。更何况转股价还是可以下调的呢。

利之所在

数据支持——当前所有的退市转债100%都过了强赎线

130起步

强赎价格要满足20天左右，因此上市公司快速把股价拉升 到130%以上一段空间，并造成后市利好的态势。当然，真 正起作用的还是大盘。

上不封顶

1、未到转股期，转债发行后半年内是不能转股的

2、即使到了转股期，提前赎回的条款决定了转债价格有可能远远不止130

3、看好正股长期潜力或者大盘，转股后继续持有，就有可能实现上不封顶！

提前转股、年化更高

提前转股可以提高年化收益率、资金的利用率和周转率

截止至2013年3月，可转债的平均赎回期为2.6年，这是 强赎发生后退市的时间，如果仅仅是转债价格上了130但 是没有持续15-20天的也不少，也给投资者一次提前赎回 的机会

一鱼多吃

转债价格上到130，但是没有满足强赎，后来下跌，然后又上130以上， 就给了投资者两次甚至多次盈利的机会，江湖人称“一鱼多吃”

总结：可转债上130元是极大概率事件，可转债到期保底是绝大概率事件， 以上双轮驱动，面值-高价折扣法是一个有坚实理论和数据基础的有效策略

缺点

1、如果时间过长，股价高度一般，可能导致最终年化的平庸化 甚至跑输货币基金，当然仍能保本

2、如果转债到期赎回，中间仅仅上过130元也可能收益平庸

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