手把手教你看财报-读书笔记
2024-08-12 10:00:34 0 举报AI智能生成
手把手教你看财报-读书笔记
作者其他创作
大纲/内容
一季报 1个月
半年报 中报 2个月
三季报 1个月
年报 4个月 必须经过会计事务所审计
财报分类
借债：负债，多少钱是借的
股东投入：权益
右边是钱的来源越急者还的越靠上
货币
固定资产
无形资产
商誉
左边是钱的去处最容易变现的房前面
每个单项是怎么变的、为什么这么干、对不对；指点江山、最享受的事情
和以前比
不同项目在总资产中的占比、思考不同的原因、不同是优势还是劣势
重点关注的项目：应收票据、应收账款、应付账款、预付款项、预收款项
公司与上下游之间的地位，展示公司竞争力的强弱
和同行比
阅读方法
资产负债表：投资高手更关注结束时刻 资产、负债、权益的快照
营业利润=收入-支出
营业利润是核心利润、持续竞争力的体现、利润表要重点关注的数字
利润总额=营业利润+主营业务之外的收支
营业外收支占比大的公司、要警惕、不让人省心的货
净利润=利润总额-所得税
净利润貌似简单，实则很复杂，举例，70元买原材料+30元生产费+40元税费、被乙公司打了200元欠条买走甲公司的税前利润200-140-60元、按25%所得税率60*0.25=15，向股东汇报净利润45元，但是一分钱没进、倒是贴了不少钱
和以前比、和同行比
成本、税收、费用各自占收入的比例
比例异常，去财报附注寻找解释
解释不足让你放心，则排除他
并非每家子公司都是有上市公司100%持股
少数股东权益：占点股份的股东；股份对应的利润或亏损，叫少数股东损益
上市公司固定的净利润=净利润-少出股东损益，也叫归属于母公司所有者的净利润
每股收益=归属于母公司所有者的净利润/公司总股本
市盈率PE price/earning=股票价格/每股收益，投资回报率的倒数
20PE=投资回报率是5%，8PE=投资回报率是12.5%
利润表 损益表：普通投资者喜欢最容易造假、根源 权责发生制没收到的钱 可能不被算作收入没付出的钱 可能被记录为成本收到的钱 不算做收入付出去的钱 不被记录为成本不考虑是否在本期收到货付出现金
经营活动现金流入流出 不是完整记录现金流水做出的而是以利润表为基础，参考资产负债表 应收应付项目，调整得出的表里最准去的数字是初期现金总额、末期现金总额、及二者差值
资产负债表货币里 除了现金和现金等价物，还有不能随便动用的钱，是不算现金及现金等价物的如存进央行的准备金，有约定取款条件和期限如果发现现金流量表的现金及现金等价物余额，与资产负债表货币余额不符，差额就是受限制的货币
销售商品或提供服务的现金收入、现金支持现金流净额为负，说明入不敷出
经营活动
看投的项目是否在企业能力范围内跨行业扩张，不妙的概率大
看投资回报率，如果不是显著高于社会资金平均回报水平，则不要卖股票市场长期回报在7%-10%
对内对外投资的支出、收到之前投资回报
投资活动
公司回购股票
向股东分红
借债
发型股票收到的现金、相关成本
筹资活动
涉及现金的活动分类
现金流量表记录现金流入和流出
投资者需要自行摸索阅读财报的规则
排除ROE净利润/净资产<15%的企业
上市未满5年的企业
老唐规则
除了3张表外，董事会报告、重要事项是必须细读的内容
董事会报告最好是多年连在一起读，前后对比，判断董事会说话是否可信、对市场判断是否准确、对企业掌控力的强弱
对3张表有任何疑问，都要在附注中找解释
附注最好是逐字细读一遍，企业必须披露却又不想让你明白的东西都在附注
要想取得比较优势，别人不读的东西，你得读
其他补充
报表分类每张表分别提供合并报表和母公司报表合并报表不是真实存在的法律实体：合并上市公司本部和控制子公司、孙公司的经营情况，抵消母子、子孙之间的投资、交易和债券债务
财报大框架 入门
巨潮资讯 http://www.cninfo.com.cn/new/index上交所 https://www.sse.com.cn/深交所 https://www.sze.com.cn/
雪球：在雪球关注某股票，会推送企业披露信息和相关新闻，省事不少
年报要在430前披露，如果没披露，则pass掉
上市公司造假企业不少，但承担法律责任的很少年报是用来排除企业的，持怀疑之心看财报
xxx会计事务所出具了标准无保留意见的审计报告如果没有这句话，pass掉企业
标准无保留意见的审计报告：造假迹象未被本人发现
附带说明的无保留意见审计报告：黑锅有人背，本人大胆收钱
保留意见审计报告：假报表，别看了
无法出具意见审报告：本人拒绝和拙劣的骗子合作
否定意见审计报告：本人举报诈骗犯
会计师出具意见与其真实意思对照
三：会计事务所声明
净利润：70元买原材料+30元生产费+40元税费、被乙公司打了200元欠条买走甲公司的税前利润200-140-60元、按25%所得税率60*0.25=15，向股东汇报净利润45元，但是一分钱没进、倒是贴了不少钱
专门要求金融企业提取的款项，用于弥补未来可能有的亏损
由于茅台有茅台财务公司-金融公司，所以需要计提一般风险准备
一般风险仅与财务公司放贷额有关，与其他子公司的经营无关
标准：余额不低于风险资产期末余额的1.5%
一般风险准备
公司盈利后，至少留存10%作为盈余公积
当盈余公积累计超过注册资金的50%后，由董事会决定是否计提
弥补经营亏损
保证盈余公积大于注册资本的25%
要扣税，原因送红股被认为是先拿现金分给股东然后按照股票面值帮你认购股票
送红股，公司并没有真拿钱出来、股东持股 因所有股东同比扩大而价值不变，反而要损失税款，唯一得利扥只有税务局
派送红股
一旦计提，用途有限制
派送红股*股：用未分配利润或盈余公积送股，需要缴税
转增*股：用资本公积项目中的钱送股，不用缴税
盈余公积金
=历年净利润总和 - 计提盈余公积 - 分红
很多现金已经变为土地厂房、固定资产、在建工程、其他投资
有些公司的净利润，是通过无现金流入的方式创造的，只有数字没有钱，也无法分配
似乎公司有这么多钱等着分，其实不然
未分配利润
五：利润分配预案或公积金转增股本预案
其他：会计师意见和分红方案，注意是否有异常说明
重要提示
其中的三张表和附注是重重之中
财务会计报告
董事会报告
重要事项
重要内容：关心一家公司必看
董事、监事、高级管理人群、员工情况
重点观察股东人数的变化
前10大股东的变化
报告期末、报告被披露前5日的股东人数、和当日股价
高管履历、薪酬、员工结构、公司员工人数，看出公司扩张和收缩
= 资产负债表的“应付员工薪酬” 期末值 - 期初值 + 现金流量表的“支付给职工一级位职工支付的现金”/ 总人数
观察平均薪酬数据是否合理，员工年薪几千元、或数十万元，就要警惕
与往年相比、与同行相比是否有异常
税前工资：1万
社保、公积金：4410
实际聘用代价是1万4410
员工也要交五险一金、个税，到手现金7454
其他：支付给职工以及为职工支付的现金，不能直接理解为员工所得
计算员工 当年平均薪酬
股份变动及股东情况
次要内容：持有一家公司还要看
财报正文
以茅台财报分析
读财报前的准备工作
第一章 你必须学会读财报
现金
应收账款
存货以及各种有价证券
流动资产：排在前面预计能在一年内产生收益的资产
地产
厂房
设备
长期投资
非流动资产：排在后面预计不能再一年内产生收益的资产
该分类方法是为了方便债权人如银行，方便迅速评估企业的长短期偿债能力
按照变现难易度排列
只需关注合并报表数据 前后差值即可，不要只关注母公司的差值，忽略公司内部划拨行为
库存现金
其他货币资金，如指定目的存在银行的钱
资金拆借
持有的期限短、流动性强等特点的投资
股票不算、不符合易于转换已知金额现金、价值变动风险很小的要求
不受限制的货币资金
凡是不能随时支取的货币基金，如冻结、被质押等
必须按照比例存央行的、不能随时支取、不是现金等价物
法定准备金
自愿存央行收利息的、可随时支取、是现金等价物
超额准备金
分类
存放央行的准备金，指的是金融机构、工商企业没有
是现金等价物
提前通知金融机构就可支取
不是现金等价物
到期才能支取
约定双方都同意、但不会实施“通知即可支取”的条款，改变资金性质
灰色地带
定期存款、到期才能支取
由公司会计自由决定 是现金等价物、或者不是
票证到期日在三个月内的，视为现金等价物
超过三个月的，视为受限制的货币资金
只有一个建议
承兑汇票保证金、信用保证金
受到限制的货币资金
组成
现金流量表 展示的是 资产负债的“现金及现金等价物”即不受限制的货币资金的变化过程
发售股票或举债
出售资产或业务部门
符合此说明公司有持续性竞争优势
现金流入支持大于流出
产生方式
货币资金要与短期债务及经营需要相匹配
代表企业的偿债能力
与短期债务的匹配
代表企业的资金运用能力
与经营的匹配
货币资金过小，表示偿债能力不足、经营中捉襟见肘
货币资金过大，表示资金运用能力较弱、资金性质可能有问题
资金过大或过小说明
1 说明短期偿债危机
货币资金余额小于短期负债很多
2、3、4 说明貌似充裕的货币资金，可能存在虚构、冻结、或早被大股东占用，只是在报表日前几天回到公司账上，过后又会消失
货币资金充裕，且借了很多有息甚至高息负债
定期存款很多，其他货币资金很多，流动资金却严重缺乏
其他货币资金数额巨大，但没有合理的解释
注意下面的情况
分析的基本原则
货币资金
如应收、预付、存货
经营相关资产
固定资产、在建工程、无形资产、商誉
生产相关资产
持有的证券、债券、理财等
投资相关资产
以投资者角度 分析公司资产
第二章 投资高手关心的表 资产负债表
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