Sustainable Growth Rate
分支主题
E是一个国家的盈利，GDP是产出，E/GDP相当于一个国家的利润率，认为一个国家的利润率长期趋于稳定，所以△为0。
P/E国家的市盈率应该也没有增长率，所以第三项也是0。<br>
所以股票价格的增长率主要来自GDP。（Potential GDP，又叫做Total Factor GDP，TFP，把国家的全部生产力全部用上，能产生的GDP）
杂知识点
一个国家的Potential GDP增长率越高，那么：国家的真实利率越高，且资产回报率也越高。
一个国家的GDP增长率越高，信用质量就越高<br>
一个国家的货币政策受预计产出和实际产出之差的影响
信用评级机构给的主权评级和国家的GDP增长率有关。
经济衰退阶段，政府的赤字增加。
Labor force participation=labor force / working age population，分母是有工作的人+正在找工作的人。
Growth in Labor Productivity = Growth in TFP + Capital deepening
Cobb-Douglas Production Function
1. Y代表总体产出，A代表效率和技术，K代表Captial，L代表Labor，α代表K对Y的贡献程度<br> 2. Constant returns to scale，规模报酬恒定：资本翻倍或者劳动力翻倍，也会导致Y翻倍。<br> 3. 如果α越接近0，那么边际递减的效果越明显；α越接近1，边际递减的效果越不明显。<br> 4. K增加导致Y增加，叫Capital Deepening（是边际效应递减的）。<br> 5. A增加导致Y增加，叫Techonological progress。<br>
一些推导
利润最大化：MPk=MCk，左边等于△Y/△k，右边等于利率r
分支主题
分支主题
Economic Growth Theories
Classical growth theory
技术进步（偶发）→投资增加→……→人口爆炸，饥饿和战争，资源不够→GDP下降<br>现在已经不太看了
Neoclassical growth theory
技术进步→投资增加→人均资本增加（资本深化）→y增加→稳定状态<br>（y/k为稳定值→人均GDP增长率=人均资本增长率）
g是y的可持续增长率，G就是Y的变化率百分比
结论
Capital accumulation，K增长可以带来Y增长，但是无法导致增长率增长
资本深化和技术，都会导致gdp上升
Convergence：都会趋同
高的储蓄率会带来短暂的经济增长
Endogenous growth theory
技术进步→加大资本投入→加大R&D→技术在进步→再循环→一直进步，没有均衡状态<br>（是最乐观的理论）
会有permanently increase
Convergence Hypotheses
Abosolute convergence hypothesis
发展中国家，不管有什么特征，最后各方面都会趋于一致
Conditional convergence hypothesis
只有部分条件相同的国家，才会趋同
Club convergence hypothesis
俱乐部趋同，把国家分成不同的club，每个club里的国家会趋同，国家会在club之间转换
Economics of Regulation
监管分为三类
Statues：立法机构颁布的，比如congress
Administrative regulations or administrative law
Judicial law：法院
监管机构的类型
<br>
第一类是政府机构，比如证监会<br>
第二类是独立监管人（由政府授权），SRO是自律性组织（无须政府资助）<br>Non-SROs是非自律性组织，需要政府资助。<br>
Outside bodies：外部监管者，可制订监管规则，比如IASB和FASB制定了会计准则。
为什么需要监管
Informational frictions：信息不对称<br>
Externalities：外部性，有些部门是私人无法进入的，所以需要政府部门监管。
Regulatory interdependencies<br>监管者之间的相互影响
Regulatory capture theory：监管者蛊惑（被专家蛊惑），使得监管者不自知。
Regulatory competition：监管竞争
Regulatory arbitrage：监管套利，比如公司都会找监管有利于自己的地方上市。
Tools of Regulatory Intervention，监管工具
Price mechanism：价格机制，比如出口退税
直接禁止某些行为
强制性行为
Providing public goods，提供公共物资
Financing private project：给私人项目提供资金
其它知识点
Cost Benefit analysis of regulation：Regulatory burden监管负担，监管的成本需要做性价比分析<br>
监管可能是促进行业，也可能是收紧一个行业
