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财报学习

2026-04-21 09:38:14   0  举报

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AI智能生成

三步法学习财务报表

财报

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大纲/内容

概述

作为投资的依据

上市公司股票（二级市场）

非上市股权（一级市场）

公司债券

发放贷款

资产支持证券ABS

合营联营

作用

精炼商业语言、快速全面了解一家公司

特点

设计科目众多，且会计处理、报表编制较为复杂 存在大量的主观判断，容易被粉饰操纵

核心逻辑

资产负债表

定义

某一特定日期，财务状况

资产=负债+所有者权益（所有者权益又叫净资产）

左边是资产，右边是资产的来源

所有者权益就是股东们投资的

资产的定义：企业过去交易或者事项形成的、由企业拥有或控制的、预期会给企业带来经济利益的资源

重点看

流动资产

货币资金

应收票据、账款

存货

非流动资产

固定资产

在建工程

分析图表：资产堆积图；不同行业企业，资产的权重不一样

子主题

总结

资产是可以用来产生经济利益的资源

不同行业、企业资产的构成不同

资产来自于对外举债或者股东投入

利润表

定义

一定会计期间，经营成果

收入-成本-费用=利润

重点看

营业收入、营业成本

营业收入-营业成本=毛利； 毛利/营业收入=毛利率

销售费用、管理费用、财务费用、研发费用

利润，在报表中为未分配利润 能拿到但是没拿走的就视为股东的投入，即所有者权益

总结

一定会计期间的经营成果，收入-成本-费用=利润

可直接归集至产品的料工费计入营业成本

为股东赚取的利润，未分红则资产增加（左边）、未分配利润增加（右边）

现金流量表

定义

一定会计期间，现金和现金等价物流入和流出

评价企业的现金流和资金周转情况

分类汇总

本质上，就是资产负债表中，货币资金打进打出的分类汇总

经营活动

流入：销售货物、提供劳务

流出：购买货物、接受劳务

投资活动

流入：出售固定资产、股权

流出：购买固定资产、股权

筹资活动

流入：借款、发行股份

流出：还款、回购股份

分析逻辑

健康的企业，经营活动现金流量净额应该为正，且持续增长

若企业买年保持一定的固定资产投入（更新设备、建造厂房），其投资活动现金流量净额应为负； 企业购买理财、股权投资现金的流出，也应计入投资活动现金流出

筹资活动，导致企业资本及债务规模和构成发生变化的活动 资本：包括实收资本、资本溢价 债务：包括对外举债、银行借款、发行债券、偿还债务等

分析图表：柱状图；看增减、看正负、看比例

子主题

总结

货币资金变动的原因：经营、投资、筹资三大类

经营一般为正，投资一般为负，筹资看企业资本运作

附注

是对会计报表中列示项目的进一步说明，或者未列项目的说明

重点看

应收账款的账龄，越久远越难回款

存货分类，原材料、在产品、库存商品、周转材料； 反应生产周期长短

在建工程

主营业务收入构成、成本构成、费用构成

三表关系

期初资产负债表的所有者权益，通过当期的经营产生的利润，形成了期末资产负债表的所有者权益

期初资产负债表的货币资金，通过当期的经营活动造成的现金流，形成了期末资产负债表的货币资金

子主题

三步法

业绩检验

利润表中，营业收入、净利润与现金流量表对应项目比较 检验收入利润质量

收入及收入确认原则：在日常活动中形成的、导致所有者权益增加的、与所有者投入资本无关的经济利益的总流入 企业履行合同履约义务，即在客户取得商品控制权时确认收入 收入、净利润≠获得现金流 权责发生制

对比

营业收入和经营活动现金流入

子主题

营业成本等和经营活动现金流出

净利润和经营活动现金流净额 口径不一样，但趋势应该一致，具有可比性 即使趋势不一样，也可以通过对比分析原因

子主题

净利润不来自于主营业务，而是资本运作（固定资产变卖、股票出售等）

常见的差异情况

首先，净利润与经营现金流有勾稽关系

调节项目包括：折旧、财务费用、投资收益、存货、应收账款和应付账款

折旧，例如酒店行业大量房屋装修固定资产做折旧，吃掉利润

子主题

财务费用，负的财务费用就是财务收益 例如福耀玻璃，因为15年汇率原因，人民币贬值， 而作为跨公公司，有大量海外业务和外汇，因此造成费用收益高

子主题

投资收益，以苏宁为例，抛售大量阿里股票造成的净利润

子主题

存货，以中国国旅为例，18年购入大量未销售存货 对现金流有影响，但是不影响利润

子主题

应收应付账款，以中国中铁为例，工程施工行业 上游压供应商（应付增加）、下游回款难（应收增加）

子主题

业绩归因

roe因素分解，结合业务分析净资产收益率高低的原因 利润率、周转率、杠杆率

包括：产品、模式、生产、管理、资本

验证排雷

资产负债表内部结构、重要项目分析，验证前两步的分析结果、发现异常

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