曼昆《经济学原理》-宏观经济学
2025-12-19 16:17:11 0 举报AI智能生成
曼昆《经济学原理》-宏观经济学
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大纲/内容
二十三、一国收入的衡量
对一个整体经济而言，收入等于支出
GDP（Y）组成
消费（C）：家庭支出，购买新住房除外
投资（I）：用于生产物品的物品，包含家庭购买新住房
政府购买（G）：政府用于生产的支出，包含公务员工资，不包含转移支付（支付救助金等）
净出口（NX）：出口额-进口额
GDP无法衡量的物品
非法物品
家庭内生产和销售的物品
不统计中间物品的价值
二手物品不统计
本国公民在外国的收入
GDP指标
GDP平减指数：反应物价；名义GDP/真实GDP
通货膨胀率：（第二年GDP平减指数-第一年GDP平减指数）/第一年GDP平减指数
其他衡量指标
国民生产总值GNP：GDP+本国公民在外国的收入
国民生产净值NNP：GNP-折旧
国民收入：和NNP差不多
个人收入
个人可支配收入
二十四、生活费用的衡量
衡量方式
消费物价指数CPI：当年物价/基年物价
生产物价指数PPI
亿万价格项目BPP
CPI统计问题
替代偏向
新物品引进
质量变动
通货膨胀率：（第二年CPI-第一年CPI）/第一年CPI
币值换算：今年币值=T年币值*今年物价/T年物价
二十五、生产与增长
生产率影响因素
物质资本：设备等生产要素
人力资本：教育投入
自然资源：土地矿产等
技术知识：公共知识、专利技术
政策影响
储蓄和投资
收益递减和追赶效应
外国投资
直接投资
有价证券投资
教育
健康营养
产权和政治稳定
自由贸易
研究与开发
人口增长
马尔萨斯陷阱：自然资源紧张
稀释资本存量
促进技术进步
二十九、货币制度
货币的含义
货币职能
交换媒介
计价单位
价值储藏手手段
货币种类
商品货币：有内在价值；黄金、香烟
法定货币：无内在价值
货币存量
通货：公众持有的法币
活期存款：支票、银行卡余额
财富持有策略：流动性和有用性的平衡
银行体系
T型账户：资产负债表
资产
准备金：银行得到但没有贷出去的存款
百分比准备金银行制：所有存款都是准备金
部分准备金银行制：部分存款是准备金
贷款
有价证券（银行购买的股票等）
负债和资本
存款
债务
资本（所有者权益；银行发行股票获得的资源）
资产=负债+资本
银行影响货币供给
如果银行以准备金形式持有全部存款，则银行不影响货币供给
部分准备金货币供给=通货（贷款）+活期存款（储户账户）
货币乘数：1美元准备金最后演变的货币总量
银行贷款的钱可以存入其他银行、不断重复这个过程最后创造大于初始存款的货币量
货币乘数=准备金率的倒数
银行总存款/总准备金=货币乘数
杠杆
杠杆：将借到的资金用于投资
杠杆率：总资产/资本
资不抵债：资产下降超过5%则资本为负，资产小于负债
资本需要量：政府规定的最低资本量
联邦储备局（美联储）：一种中央银行
给其他银行贷款
充当最后贷款者
控制货币量
影响准备金量
公开市场操作
买进债券：提高通货、准备金
卖出债券：减少通货、准备金
给银行发贷款
贴现窗口；贴现率：美联储的贷款利率
短期拍卖工具：竞拍利率最高获得贷款
影响准备金率
改变法定准备金
给银行支付准备金利息
联邦基金利率：银行向另一家银行进行隔夜贷款时的利率
三十三、总需求与总供给
经济波动
经济周期不可预测
大多数宏观经济变量同时波动
产量减少，失业增加
短期波动原因
总需求移动
总需求曲线移动的长期效应是名义变动（物价水平下降），而不是真实变动（产量不变）
影响过程：假设经济衰退，则人们减少消费、总需求左移，物价下降，预期价格降低，工资减少，工资减少又激励企业加大生产，产量恢复
政策应对：政府支出增加、货币供给增加
总供给移动
滞涨：产量减少而价格上升时期
工资物价螺旋式上升：高物价提高物价预期、工资上涨，物价进一步上涨
影响过程（总需求不变前提）：滞胀和工资物价螺旋式上升之后，低产能和低就业水平压低工资，供给曲线向右移动，产量恢复
政策应对：政府可能通过移动需求曲线来抵消供给曲线，进一步加剧物价上涨和通货膨胀
长期经济趋势
重要影响因素：技术变动和货币政策
技术升级提升物品供给水平、增加货币供给提升需求水平，造成持续通货膨胀
均衡产量和物价水平处于总需求曲线和总供给曲线交点
总需求曲线AD
物价水平变动引起需求反方向变动，即向右下方倾斜（货币供给不变情况下）
财富效应：物价下降提高了货币真实价值，鼓励更多消费
利率效应：物价降低则相对货币需要量变少，货币更多用于储蓄投资，则利率降低，利率低又刺激企业生产和家庭购买一些大件耐用品
汇率效应：利率低则资本流出导致汇率降低，汇率低国内物价便宜又引起进口减少出口增加
需求曲线移动
消费变动引起移动：人们不想消费则曲线左移（比如增税），想消费则右移（比如减税）
投资变动引起移动：税收和货币供给变动
政府购买变动引起移动：武器和基建
净出口变动引起移动：国外购买力和国际汇率变动
总供给曲线RAS
长期中总供给曲线是垂直的，短期中向右上方倾斜
长期
长期中总供给取决于真实GDP，即劳动、资本、自然资源、技术这些影响产能的因素；同时企业可以通过预期通货膨胀来调整名义工资从而稳定供给
自然产出水平：经济在长期中当失业率处于正常水平的生产水平
供给曲线移动
劳动变动引起的移动：人口、失业率
资本变动引起的移动
自然资源变动引起的移动
技术变动引起的移动
短期
短期中物价水平影响供给
黏性工资理论：名义工资变动慢、基于预期物价确定，实际物价低于预期物价时企业会降低产量
黏性价格理论：物价变动慢即菜单成本，物价降低某些企业仍维持原价时销量减少、企业会降低产量
错觉理论：物价上升以为是加大生产的好时机
供给曲线移动
劳动、资本、自然资源、技术
预期物价：预期物价水平上升产量减少，曲线向左移动
三十五、通货膨胀和失业的短期权衡
菲利普斯曲线：短期中通货膨胀和失业率负相关
长期中，通货膨胀和失业基本不相关
短期中出现的通货膨胀于失业的组合是由于总需求曲线的移动使经济沿着短期总供给曲线变动
短期菲利普斯曲线移动-预期通货膨胀的作用
长期菲利普斯曲线
曲线在长期中是垂直的，因为总供给曲线在长期中垂直，产量不变就业率不变，而总需求增长导致通货膨胀
长期的自然失业率不一定适当，但是不受货币政策影响
自然失业率会受劳动市场政策影响，如最低工资法、工会、失业保险、职工培训，从而影响产量
短期菲利普斯曲线
失业率=自然失业率-a（实际通货膨胀率-预期通货膨胀率）
短期中预期通货膨胀率是既定的
变量a是衡量失业对未预期的通货膨胀反应多大的参数
长期中实际通货膨胀率=预期通货膨胀率
短期不存在稳定的曲线，因为预期通货膨胀率不同
弗里德曼、费尔普斯-自然律假说：无论通货膨胀率如何，失业率都要回到自然失业率
短期菲利普斯曲线移动-总供给冲击的作用
供给冲击：直接改变生产成本使总供给曲线移动，从而移动菲利普斯曲线
供给冲击带来了滞胀
如果反通胀则加剧失业，反失业则加剧通胀，或者通胀和失业都提升
降低通货膨胀的代价
牺牲率
通货膨胀下降一个百分点过程中每年产量损失的百分点数，一般为5
大小取决于菲利普斯曲线斜度和政策反应速度
卢卡斯、萨金特、巴罗-理性预期理论：无代价反通货膨胀的可能性
案例：美国1974-2015
三十六、宏观经济政策的六个争论
政策是否应该稳定经济
反衰退应该增加支出还是减税
增加支出
政府购买有乘数效应
减税可能用于储蓄而不是消费
政府购买方向：基建、地方援助、职业保险等
减税
增加家庭可支配收入
刺激投资
提高工人积极性
政府支出可能需要融资，从而降低人们消费预期
减税可以分散政策，比盲目单一的支出政策更有价值
货币政策应该按规则制定还是相机选择
按规则
相机选择有能力不足、权力滥用的问题
相机选择有实施前后不一致的情况，以致人们有较高的预期通胀率
相机选择
灵活性
规则制定明确比较困难
央行应该把零通胀作为目标吗
应该，因为通胀有成本
不应该
降低通胀过程影响产量
一定的通货膨胀是经济润滑剂
政府应该平衡预算吗
应该为了鼓励储蓄修改税法吗
二十六、储蓄、投资和金融体系
美国金融机构
金融市场：储蓄者直接向借款者提供资金的机构
债券（债务证明书）市场：债务融资市场
期限利率
长期风险高利率高
短期风险低利率低
信用风险
违约
破产
垃圾债券用高利率引诱
税收待遇
市政债券无需纳税
市政债券利率低于企业债券
股票（企业部分所有权）市场：权益融资市场
证券交易所
纽约证券交易所
纳斯达克
股票指数：一组股票价格平均数
道琼斯工业平均指数
标准普尔500指数
关键数据
价格
最后价格
收盘价格
股息
价格收益比：每股价格/（企业总收益/股票数）
金融中介机构：储蓄者间接向借款者提供资金的机构
银行：为难以融资的小企业提供资金
共同基金：向公众出售股份并购买股票债券资产组合的机构
利于小投资者多元化投资
提供专业资产管理服务
通过购买好股票出售坏股票来跑赢市场很困难
指数基金：根据股指购买，业绩较好
其他：养老基金、信用社、保险、高利贷
国民收入账户中的储蓄投资
T：税收-转移支付
国民储蓄：S（储蓄）=I（投资）=Y（GDP）-C（消费）-G（政府购买）
私人储蓄：Y-T-C
公共储蓄：T-G
可贷资金市场
储蓄是贷款供给来源
投资是贷款需求来源
利率是贷款价格
挤出：政府借款引起的投资减少
金融危机现象
资产价格下跌
金融机构资不抵债
金融机构信用危机
信贷不足
经济下滑
恶性循环
二十七、金融学基本工具
货币的时间价值
现值：可以由终值倒推
终值：现值叠加多年利率后的面值
复利
风险管理
大多数人是风险厌恶的
保险市场：分摊风险
逆向选择：高风险人群更可能买保险
道德风险：被保人更不主动降低风险
多元化：用大量不相关小风险代替单一大风险
企业特有风险：可以通过多元化消除
市场风险：影响市场上的所有企业，多元化无法消除
风险与收益的权衡
资产评估
基本面分析：通过前景和报表研究企业价值
年度报表
专业建议
购买基金
建议选择被低估的股票
有效市场假说
信息有效
随即游走
市场非理性
造成投机泡沫
不仅要评估企业价值，还要了解其他人的估算
二十八、失业
衡量失业
自然失业率：正常的失业率
周期性失业：经济影响导致背离正常的失业率
短时间观察到的总是少数的长期失业者，可能会得出长期失业是大多数的结论
解释失业
摩擦性失业：工人找到合适的工作过程
无法避免
部门转移
国际贸易
失业保险：影响失业时间
结构性失业：工作岗位数量不足以满足所有求职者
最低工资法：影响供需平衡和低技能劳工就业
工会：影响供需平衡和公平性
效率工资：企业为提高生产率支付高于均衡水平工资，从而雇佣少量优秀工人
提高工人健康
减少工人流动
吸引高素质工人
激励工人努力
三十、货币增长与通货膨胀
货币需求量影响因素
信用卡水平
利息高低
平均物价水平
政府筹资方式
税收
发行债券
印发钞票
古典通货膨胀理论
弗里德曼-货币数量论：货币数量决定物价水平
流通速度V=（物价P*产量Y）/货币量M）
货币流通速度一般不变
大卫休谟-古典二分法和货币中性
古典二分法
名义变量：按货币单位衡量的变量
真实变量：按实物单位衡量的变量
货币中性：货币供给不影响真实变量（生产率等）
费雪效应：通货膨胀率=名义利率-真实利率
古典分析对长期经济而言是正确的
通货膨胀的成本
通货膨胀本身没有降低购买力
皮鞋成本：因通货膨胀激励的减少货币持有量行为造成的浪费
菜单成本：改变价格的成本
相对价格变动与资源配置不当
通货膨胀与菜单成本冲突，引起相对价格变动
相对价格变动影响消费者正常判断、生产要素配置
税收扭曲
夸大资本收益
抑制储蓄
计价单位的混乱
未预期的债权人和债务人之间的财富再分配
通货紧缩可能比通货膨胀更糟
弗里德曼规则：适度的通货紧缩
需求减少、收入减少、失业增加
三十一、开放经济的宏观经济学
国际贸易
进出口影响因素
消费者对国内外产品的偏好
国内外产品价格（真实汇率）
国内通货购买国外通货的汇率
国内外消费者收入
国际运输成本
国际贸易政策
资本净流出=本国居民购买外国资产-外国居民购买本国资产
外国直接投资
外国有价证券投资
资本净流出影响因素
国外资产得到的真实利率
国内资产得到的真实利率
持有国外资产的经济和政治风险
国外对国内资产所有权的政策
一些关系
净出口=一国出口值-一国进口值
资本净流出NCO=净出口NX
国民储蓄S=国内投资I+资本净流出NCO
国际贸易状态
贸易赤字
贸易盈余
贸易均衡
美国30年贸易赤字
1980-1987：减税和增加国防支出，导致储蓄减少
1991-2000：科技领域投资高涨
2000-2015：经济衰退
国际汇率
国际交易的价格
名义汇率：一国通货交换另一国通货的比率
真实汇率：一国物品交换另一国物品的比率
真实汇率=名义汇率*国内价格/国外价格
真实汇率变动通常是小且暂时的
购买力平价理论：任一单位通货都能在所有国家买到等量物品
意义：可以分析长期汇率变动
局限性
许多物品不易贸易
不同国家的产品不完全一样
三十二、开放经济的宏观经济理论
可贷资金市场和外汇市场的供需
可贷资金市场
真实利率上升，降低资本净流出
均衡利率时，人们想储蓄的量等于国内投资+资本净流出
外汇市场
真实汇率上升，出口减少，外汇市场本币需求减少
均衡真实汇率时，净出口所需美元量与资本净流出美元供给量相等
政策影响开放经济
预算赤字引起真实利率上升，挤出国内投资，本币升值，贸易往赤字方向变动
贸易政策
关税
进口配额：长期上减少了进口也减少了出口，净出口不变
政策的微观经济影响大于宏观经济影响
政策不稳定与资本外逃
资本外逃提高本国真实利率，降低本币在外汇市场的价值
出口廉价进口昂贵，贸易往盈余方向变动
三十四、政策对总需求的影响
对美国总需求影响最大的是利率效应，小国则汇率效应影响大（小国进出口占GDP比重大）
政策除了影响总需求也会影响总供给（比如政府基建支出，基建又会提高生产率）
货币政策影响
货币政策既可以用货币供给描述，也可以用利率调整描述
方式
凯恩斯-流动性偏好理论：利率调整会使货币供给与货币需求达到平衡
扩张性政策：增加货币供给、利率下降、总需求增加
紧缩性政策：减少货币供给、利率上升、总需求减少
流动性陷阱：利率已下降接近零，无法发挥货币政策流动性效果；适度的通货膨胀可以缓和
量化宽松：非常规的货币扩张政策，比如央行购买抵押贷款和公司债券
利率长期决定因素，使用可贷资金理论
1）产量由自然产出水平决定
2）产量既定时，利率调整使可贷资金达到供求平衡
3）产量与利率既定时，物价水平调整使货币供求达到平衡，货币供给变动引起物价同比例变动
利率短期决定因素，使用流动性偏好理论
1）短期物价固定于某个水平，对经济状况反应较小
2）物价既定时，利率调整使货币达到供求平衡
3）利率影响需求，从而影响产量
美联储和股市
股市高涨时提高利率，股市下跌时降低利率
高利率使债券更有吸引力、需求减少利润下降，从而股价下降
财政政策影响
政府购买变动
乘数效应：扩张性政策增加了收入，从而增加消费总需求增加
消费刺激：政府购买刺激了企业利润和就业，工人工资提高扩大消费，又给消费品的工人创造收入
投资加速数：较高的需求刺激了较高的投资供给
边际消费倾向MPC：消费占收入的比例
乘数=1/（1-MPC）；加入政府购买额200美元，乘数为4则最终创造800美元的需求
乘数效应适用于GDP各个组成的变动
挤出效应：扩张性政策引起利率上升（货币需求增加、供给不变），从而减少投资总需求减少
税收变动
政府减税则扩大需求；反之
税收变动的影响幅度也受乘数效应、挤出效应和人们对税收变动长短期的感知的影响
用政策稳定经济
支持积极稳定政策论
政府应避免引起经济波动，反对政策大变动
政府应对市场的变动做反应，市场乐观时紧缩政策，市场悲观时扩张政策
反对积极稳定政策论
政府应该把经济增长和低通货膨胀作为长期目标
政策对经济的影响有很长的时滞（调控时滞和程序缓慢）
自动稳定器：经济衰退时无需决策者就能刺激总需求的政策
自动减税制
政府支出：失业保险、福利等
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