第七章外汇衍生品
2016-09-05 10:08:17 0 举报
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外汇衍生品是金融衍生品的一种,其价值取决于一种或多种基础资产,如货币、股票指数等。这些衍生品合约通常包括远期合约、期货合约、期权合约和互换合约等。外汇衍生品的交易可以在现货市场和期货市场进行,为投资者提供了对冲风险、套期保值和投机等多种策略选择。通过外汇衍生品交易,投资者可以锁定未来的汇率,降低汇率波动带来的风险,或者利用汇率波动进行投机获利。然而,外汇衍生品交易也存在一定的风险,如杠杆效应可能导致投资者损失超过本金,以及市场流动性不足等问题。因此,在进行外汇衍生品交易时,投资者需要充分了解产品特性和风险,谨慎决策。
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大纲/内容
第二节外汇期货
外汇期货套期保值
卖出套期保值
持有外汇资产者,担心未来货币贬值
出口商和从事国际业务的银行预计未来某一时间将
会得到一笔外汇,为了避免外汇汇率下跌造成损失
买入套期保值
外汇短期负债者担心未来货币升值
国际贸易中的进口商担心付汇时外汇汇率上升造成损失
交叉套期保值
关键点
相关程度高的品种
正确调整期货合约的数量
外汇期货套利
外汇期限套利
无套利区间
交易成本
佣金、过户费、保证金成本
冲击成本(流动性成本)
外汇期货跨期套利
牛市套利
熊市套利
蝶式套利
外汇期货跨币种套利
外汇期货跨市场套利
第三节外汇掉期与货币互换
外汇掉期
外汇掉期的形式
根据起息日不同
即期对远期的掉期交易
远期对远期的掉期交易
隔夜掉期交易
O/N
T/N
S/N
外汇掉期的报价
近端汇率
远端汇率
掉期点=远端汇率-近端汇率
掉期全价
近端掉期全价
远端掉期全价
做市商模式
发起方近端买入,远端卖出
近端掉期全价=即期汇率的做市商卖价+近端掉期点的做市商卖价
远端掉期全价=即期汇率的做市商卖价+远端掉期点的做市商买价
发起方近端卖出,远端买入
近端掉期全价=即期汇率的做市商买价+近端掉期点的做市商买价
远端掉期全价=即期汇率的做市商买价+远端掉期点的做市商卖价
适用情形
对冲货币贬值风险
调整资金期限结构
货币互换
本金交换的形式
利息交换的形式
固定利率换浮动利率
浮动利率换浮动利率
固定利率换固定利率
外汇掉期与货币互换的区别
期限
汇率
交换本金金额
利息
本金
第一节外汇远期
汇率的标价
直接标价法
本币表示外币
日元、瑞士法郎、加元
间接标价法
外币表示本币
欧元、英镑、澳元
美元标价法
一定单位的美元汇兑多少他国货币
远期汇率与升贴水
外汇现汇交易:即期汇率
外汇远期交易:远期汇率
远期汇率>即期汇率:升水
远期汇率<即期汇率:贴水
升(贴)水=(远期汇率-即期汇率)/即期汇率×(12/月数)
利率高:远期汇率贴水
利率低:远期汇率升水
远期汇率(货币1/货币2))
=即期汇率(货币1/货币2)
×[(1+R2×d/360)/(1+R1×d/360)]
远期汇率决定的因素
即期汇率
两种货币的利率
交易期限
外汇远期交易
进出口商通过锁定外汇远期汇率以规避汇率风险
短期投资者或外汇债务承担者通过外汇远期交易规避汇率风险
第四节外汇期权
外汇期权的分类及价格影响因素
分类
期权持有者的交易目的
买入期权
卖出期权
产生期权合约的原生金融产品
现汇期权
外汇期货期权
期权持有者可行使交割权利的时间
欧式期权
美式期权
影响因素
期权的执行价格与市场即期汇率
到期期限(距到期日之间的天数)
预期汇率波动大小
国内外利率水平
外汇期权的综合应用
其他外汇衍生品
汇率类结构化产品
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