2016年中国公募与私募研究报告
2017-01-02 10:58:21 0 举报AI智能生成
《2016年中国公募与私募研究报告》，曹泉伟著
作者其他创作
大纲/内容
发展
公募始于20世纪90年代初，但由于制度及政策限制，不能满足投资者多元化需求且错失许多投资良机。券商开始代课理财，私募从此萌芽。
2001年首支开放式公募基金——华安创新设立。同年《信托法》出台，成为私募“阳光化”的契机。
2004年《证券投资基金法》出台，但仍未为私募正名。同年赵丹阳发行第一支借信托“阳光化”的私募，奠定了私募公司做投顾，银行做托管，管理人募集资金的模式。
2013年《证券投资基金法》将私募纳入，后面也有法规陆续出台。私募开始走上正轨。
业绩评判
绝对收益：年度收益率，基金超越大盘比例，累计收益率（将投资重视长期考虑在内）
风险调整后收益：sharpe raito（更适合公募），sortino ratio（更适合私募），收益-最大回撤率
基金经理评价围度
选股能力（即获取alpha的能力）：fama-french三因子模型，考虑价值、规模与市场风险
择时能力：Treynor-Mazuy模型
运气：bootstrap&自助法
2011-2015年间，选股能力：公募5%<私募11%；择时能力：公募22%>私募19%，大部分具有显著择时和选股能力的基金经理都不是靠运气。
业绩的持续性
收益率持续性的spearman相关性检验、绩效二分法检验&描述统计检验，夏普比例持续性的描叙统计检验
基金业绩不具备持续性，但排名靠后的基金持续排名靠后的比率较大
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