财务报表分析
2019-11-18 10:46:55 1 举报AI智能生成
根据财务管理教材整理而成
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大纲/内容
财务报表分析
偿债能力
短期偿债能力
流动比率
流动资产/流动负债
一般合理的最低流动比率为2
和同行业平均水平以及本企业历史水平比较
流动比率可放高的情况
应收账款和存货周转速度快
经营活动现金净流入/流动负债高
速动比率
速动资产（剔除了存货）/流动负债
一般至少为1
受应收账款的变现率影响
现金比率
（货币资金+交易性金融资产）/流动负债
一般在0.2以上，但过高表明盈利能力低的现金占用过多资源
长期偿债能力
资产负债率
负债总额/资产总额
全部资本利润率高于借款利率时，负债率越高越好
比率可放高的情况
营业周期（存货周转天数+营收账款周转天数）短
流动资产占比大
兴旺期间的企业
利率水平降低或通货膨胀水平增高
其他影响因素
资产质量
会计政策
行业差异
产权比率（权益负债率）
负债总额/所有者权益
与资产负债率评价作用基本相同
权益乘数（财务杠杆比率）
总资产/股东权益
反应财务杠杆的指标
利息保障倍数
息税前利润/应付利息
至少大于1（国际标准是3）
营运能力
流动资产能力
应收账款周转率
存货周转率
营业成本/存货平均余额
流动资产周转率
固定资产能力
固定资产周转率
总资产营运能力
总资产周转率
盈利能力
营业毛利率
（营业收入-营业成本）/营业收入
若高于行业平均水平表明企业有竞争优势
不同行业间比较也可说明行业间盈利能力差异
营业净利率
净利润/营业收入
受成本、期间费用和税金等项目的影响
总资产收益率
净利润/总资产（可变形为营业净利率x总资产周转率）
受营业净利润和总资产周转率影响
净资产收益率
净利润/所有者权益（可变形为总资产收益率x权益乘数）
企业盈利的核心指标
不改善资产盈利能力，单纯通过提高权益乘数来提高净资产收益率很危险
发展能力
营业收入增长率
本年营业收入增长额/上年营业收入
指标越高，表明营业收入增长越快，市场前景越好
衡量企业经营状况和市场占有能力的重要指标
结合历史数据进行趋势判断
总资产增长率
本年资产增长额/年初资产总额
越高，表明企业一定时期内资产经营规模扩展速度越快
要注意资产规模扩张的质和量关系，避免盲目扩张
营业利润增长率
本年营业利润增长额/上年营业利润总额
资本保值增长率
扣除客观因素影响后的期末所有者权益/期初所有者权益
影响因素
企业经营成果
企业利润分配政策
所有者权益增长率
本年所有者权益增长额/年初所有者权益
越高表明资本积累越多，应对风险以及后续发展能力越强
现金流量
获取现金能力
营业现金比率
经营活动现金净流入/营业收入
反映每1元营收得到的经营活动现金流量净额，数值越大越好
每股营业现金净流量
经营活动现金净流入/普通股股数
反映企业最大的分派股利，超过此限度，可能就要借款分红能力
全部资产现金回收率
经营活动现金净流入/平均总资产
反映企业总资产产生现金的能力
收益质量
指会计收益与公司业绩的相关性，相关性越高，收益质量越好
净收益营运指数
经营净收益/净利润（经营净收益=净利润-非经营净收益）
非经营收益不反映公司核心能力及正常收益能力，可持续性低
该指数越小，收益质量越差
现金营运指数
经营活动现金净流入/经营所得现金（经营所得现金指经营净收益与非付现费用之和）
指数小于1时说明收益质量不好
存货或应收账款增加
有一部分经营所得现金是靠投资或筹资得到的
上市公司特殊财务指标
每股收益EPS
综合反映企业盈利能力的重要指标
包括两类
基本每股收益
稀释每股收益
企业存在稀释性潜在普通股时需计算此指标
潜在普通股主要为可转换公司债券，认股权证，股份期权
应注意公司利用回购股票使每股收益简单增加
在不同行业，不同规模的上市公司间有较大的可比性
反映了投资者可获得的最高股利收益，是衡量股票投资价值的重要指标
每股股利
是投资者股票投资收入的重要来源之一
每股收益
企业股利分配政策
企业投资机会
市盈率PE
反映投资者对对股票投资收益和投资风险的预期
公司盈利能力的成长性
投资者所获得报酬率的稳定性
市场利率水平
用该指标分析的前提
每股收益维持在一定水平之上
每股收益很小导致的极高市盈率无意义
比较对象
同企业不同时期
同行业不同企业
行业平均水平
每股净资产
反映了每一股份在企业账面上值多少钱
是理论上股票的最低价格
一般在企业性质相同，股票市价相近时，每股净资产越大的企业投资价值越大
市净率
一般越小越好
市场环境
公司经营情况
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