现金流量分析

《财务报表分析从入门到精通 》——谭中阳 现金流量分析

现金流质量分析

what

指对公司真实经营状况的客观反映程度，以及对公司财务状况与经营成果的改善、对持续经营能力的增强所具有的推动作用。

how

真实性分析

对比中报和年报，考察年度均衡性

公司购销和信用政策稳定，则现流表年度内保持均衡性。特殊情况：年底结账的会计行为、信用证等结算方式、季节性等行业特征

重点分析现流表有关明细项目

销售流入：预收账款粉饰销售流入？

其他经营流入：关联方借款/还款、其他应收款回落、票据贴现或临时资金拆借等非经营性归入经营性

充足性分析

绝对量角度的充足性：只有A>B+C，公司才能在现有规模下持续经营

A除公司正常经营所需开支外的净额

B前期支付的需当期和以后各期收回的费用

资产折旧和摊销额

C已计入当期损益但尚未支付的预提费用

相对量角度的充足性：测算扩大再生产的资金需求，分析经营现金流对投资活动的支持力度和对筹资活动的风险规避水平

现金流资本支出比率：评价公司运用经营现金流量维持或扩大经营规模的能力

经营净现流/资本性支出额*100%

资本性支出是指公司购建固定资产、无形资产或其他长期资产所发生的现金支出。

到期债务偿付比率

经营净现流/（到期债务本金+本期债务利息）*100%

稳定性分析

经营现金流入量结构比率

销售流入/经营总流入

揭示了公司经营现金流量的主要来源和实际构成

比率低，说明公司主营业务活动的创现能力不强，维持公司运行和支撑公司发展的大部分资金由非核心业务活动提供，公司缺少稳定可靠的核心现金来源，财务基础薄弱，稳定性与品质较差

经营现金流出量结构比率

购买商品/经营总流出

主要考察公司经营现金支出结构是否合理以及公司当期有无大额异常的现金流出 ，从而对关联方占用公司资金的情况进行有效的识别 ，对公司以后各期现金流出的主营业务活动作出合理的估计，进而对公司未来经营现金流量的稳定性给予客观的评价

成长性分析

经营现金流量成长比率

本期经营净现流/基期经营净现流

比率>1

负债主导型，增长主要得益于当期经营性应付项目的增加，

资产转换型，是否主要依赖于当期经营性应收项目和存货的减少，是否由于以前年度支出较多显得今年少，是否具备持续性。

业绩推动型，即盈利能力增强（主营收入up）和盈利质量提高（现销收入比例显著提升）

质量分析四大指标

营业收入的吸金量=销售收款/营收

营业收入的含金量=经营净现流/营收

经营活动净收益的含金量=经营净现流/毛利（经营活动净收益）

含金量越高，表示企业经营活动的收益转化为现金净流入的能力越强。

经营活动产生的现金流量的含水量=折旧摊销/经营净现流

折旧和摊销包括：计提的资产减值准备、固定资产折旧、无形资产和长期待摊费用摊销、固定资产报废损失，

结构分析

现金流入的结构分析

由经营活动、投资活动和筹资活动产生的现金收入、各自所占的比重以及各项业务活动现金收入中具体项目的构成情况，明确企业的现金来自何方，要增加现金收入主要依靠什么等。

总流入结构

内部流入结构

现金流出的结构分析

指企业的各项现金支出占企业当期全部现金支出的百分比，具体反映现金用在哪些方面，要节约开支应从哪些方面入手

总流出结构

内部流出结构

趋势分析

定比分析法

将各年现金流量的增减额与某一固定时期的现金流量水平进行对比，反映企业各期现金流量与固定时期对比的增长变化情况

环比

将各期现金流量的逐期增加额，与其前一年的现金流量水平进行对比，

平均增长率

为了避免现金流量受短期因素的影响而采用三年平均数进行平均变动率的计算

与利润表的关系分析

+资产的减少，+负债的增加。+损失，-收益

与营业收入的关系分析

当企业的现金流量增大净利润也随之增大时，说明此时企业是健康发展的，不存在应收账款堆积，

当企业处于 D 区时，企业可能有虚增利润表的嫌疑，因为企业净利润升高，而现金流量确很低，企业盈利却没有钱。

当企业处于 A 区时，企业经营上可能确实存在困难，但是企业的资金周转能力很强，短时间内不会出现偿债危机。

比率分析

营运资金周转次数=365/（存货周转天数+应收帐款周转天数-应付帐款周转天数+预付帐款周转天数-预收帐款周转天数）。