价值投资——把事情做正确
2025-03-04 21:14:54 0 举报AI智能生成
段永平，巴菲特，芒格，李录的投资方法论综合
作者其他创作
大纲/内容
价投四大理论支柱
1.买股票就是买公司，就是买<b>企业生命周期内的未来现金流折现</b>
2.安全边际，投资的本质预测未来公司现金流，<b>在没有100%把握的前提下，安全边际越大越好</b>
3.市场先生，他每天给你报价，一般情况下他的情绪很稳定，但是有时候他会很急躁，有时候会很抑郁，所以<b>当他把资产便宜出售给你的时候，抓住机会</b>
4.能力圈，这是巴菲特提出的理论，知<b>识是可以积累的，不同领域的知识可以形成复利，知识的复利通常比财富的复利更快</b>，在一个领域里你需要了解它所需要的<b>所有东西</b>，尤其是<b>你还需要知道自己不知道的东西，这时你才知道你能力圈的边界</b>。
定性分析
商业模式
ToB还是ToC?
最好找ToC，ToB公司容易出现应收账款，产品销量还会受客户行业变化制约
产品在市场中是否一直在变？
最好是以不变的应万变的产品
<b>维持性资本</b>比例在运营上是否高居不下？
需要持续输出大量<b>维持性资本</b>的商业模式通常很容易造成亏损
原料是否受上游制约？如果是，上游现在怎么样？
企业文化
<b>使命</b>
<b>愿景</b>
企业是否言行一致？
1.产品
<b>行业空间</b>
产品的市场天花板在哪？未来会不会有很大增量？
<b>差异化</b>
是否是在市场上很有优势？体现在哪？
如果有售后，售后怎么样？
如果现有产品利润增涨乏力，公司是否有新产品推出引爆增长？（管理层的态度）
2.管理层
<b>最高管理者的言行</b>
<b>不讲诚信的人不用往下看了。</b>
<b>管理层如何对待公司资金？</b>
再投入？
分红？
回购？
给自己超发工资？超发期权？
<b>管理层如何对待股东？</b>
有无占股东便宜的行为？
高管之间关系如何？
4.合作伙伴
对待合作伙伴是什么态度？
有没有侵害合作伙伴的事件发生？如果有管理层怎么解释？
3.员工
对员工是否负责？
是否尽到培训成长责任？
是否员工觉得自己是公司的一部分？
是否能收获荣誉感？
4.公司经营战略
最高领导人是造钟人OR报时人？
<b>价值观</b>
定量分析
财务报表
研发费用占比与对手相比怎么样？
销售费用占比与对手比怎么样？
利润率与对手相比怎么样？
公司做了哪些动作来维持利润率？
少数股东利润占比怎么样？
是否有利益输送嫌疑？
安全边际是否足够？
未来5年现金流能折多少？
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