可转债
2025-06-10 20:19:13 0 举报
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可转换债券(简称“可转债”),作为一项金融衍生工具,兼具债券和股票的双重特性。它在市场中以债券形式发行,给予投资者享有按预定价格转换成发行公司普通股的权利。此类债券文件类型通常为有价证券法律文件,包含详尽条款,说明转换机制、利率条款和到期偿还规则等。在金融市场上,可转债被修饰为灵活且相对安全的投资选择,特别是对那些寻求在保障本金的同时享受股票潜在增值的稳健型投资者。在经济波动时期,可转债也提供了避险的机会,但也蕴含相应的信用风险和市场风险。
作者其他创作
大纲/内容
概念
上市公司以极低利率0.5%~2. x%向债券持有人借款,
附送一张认购权证,可以用约定的价格在转股期内(一般是5年左右)买入公司的股票
附送一张认购权证,可以用约定的价格在转股期内(一般是5年左右)买入公司的股票
债权
可以选择持有债券到期,获取公司还本付息
期权
可以选择在约定的时间内转换成股票,享受股利分配或资本增值
四大要素
转股价
特性
转股价低于股票市场价,等于可以低价买入股票
可转债的价格就会上涨并维持在面值100元以上
转股价高于股票市场价,等于高价买入股票
可转债价格下跌,向面值靠拢甚至跌破100元
送股、转增股本、增发新股、配股、派息都能引起转股价的修正,一般是下调
强制赎回条款
条件
在可转债转股期内,本公司股票市场价格在一定的时间段内,高于设定的一个阀值(一般是当期转股价的130%)
上市公司有权按照略高于可转债面值的一个约定赎回价格(一般是103元)赎回全部或部分未转股的可转债
任一计息年度只能最多进行一次强制赎回
下调转股价条款
条件
上市公司的股票市场价,在一定的时间段内,低于设定的一个阀值,有权在一定的条件下下调转股价
下调修正后的转股价格一般应不低于一个特定日期前20个交易日内该公司股票交易均价和前一交易日均价之间的较高者
修正后的转股价格不低于最近一期经审计的每股净资产和股票面值
回售条款
条件
公司股票收盘价在N个交易日低于当期转股价格的一个阀值(这个阀值一般要低于向下修正转股价)时
可转债持有人有权将其持有的可转债全部或部分按面值的103%或面值100元+当期计息年度利息回售给本公司
任一计息年度可转债持有人在回售条件首次满足后可以进行回售,但若首次不实施回售的,则该计息年度不应再行使回售权
任一计息年度只能最多进行一次强制回售
投资方法
三大流派
安全分析派
100元以下买,最多放两年
30%以上收益抛
改进:价格跌破当前最高点的90%抛
单券仓位≤10%,行业分散(5-8个),持有5-10只
剩余规模<2亿元的转债易被炒作
期权定价派
把可转债看做简单的看涨期权来处理
规则套利派
正股即将满足向下修正转股价条件,提前买入正股等待拉升
如果股市大跌,或者上市公司无力拉抬股价,依然有亏损的风险
正股即将满足回售保护条件,提前买入正股等待拉升
正股即将满足强制赎回条件,提前买入正股等待拉升
此时介入正股,风险较小,
比前两种情况盈利的可能性都要高
比前两种情况盈利的可能性都要高
正股即将满足修正向下转股价条件,提前买入可转债等待拉升
正股即将满足回售保护条款,提前买入可转债等待拉升
正股即将满足强制赎回条件,提前买入可转债等待拉升
可转债价格大跌,直接买入可转债套利
八个注意
不要相信“鬼故事”
股票市场就是由贪婪和惊慌组成的
当鬼故事肆虐市场的时候,不要夺路而逃、恐慌割肉,倒是该考虑考虑抢不抢满地黄金
要坚守纪律和原则
确定了原则,明确了方向,就应该矢志不移地坚守
做自己最熟悉的事情
如果你没有信心持有可转债到130元以上,那么你最好一分钟也不要持有它
不要用主观愿望去猜测上市公司的动向
要站在大股东的角度想问题,越狡猾越好,越卑鄙越安全
要有最坏的打算
不要在140元以上追高
不要在面值以下割肉
不预测股价
可以确定的是:到期之前正股股价冲上转股价的130%以上是十拿九稳的
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