股利相关论
客户效应理论
边际税率高的投资者（如富有的投资者）偏好低现金股利支付率的股票
边际税率低的投资者（如养老基金）喜欢高现金股利支付率的股票
“一鸟在手”理论
一鸟在手，强于二鸟在林——股东更偏好于现金股利而非资本利得
代理理论
代理冲突
①股东与债权人
②经理与股东
③控股股东与中小股东
信号理论
在信息不对称的情况下，公司可以通过股利政策向市场传递有关公司未来盈利能力的信息。股利政策所产生的信息效应会影响股票价格
可能的信号：好信号和差信号
注：如果考虑成熟期的企业，其盈利能力相对稳定，此时若宣布发放高额股利，可能预示着企业成长性趋缓甚至下降，因此随着股利支付率提高，股票价格应该是下降的
